同飞股份2026年液冷深度研究
1. 公司概况与研究背景
1.1 同飞股份液冷业务发展历程
同飞股份作为国内工业温控领域的领军企业，其液冷业务发展经历了从技术积累到产品突破的重要历程。公司成立于2001年，2021年在深交所创业板上市，经过20余年的深耕发展，已成为国内工业温控领域的龙头企业，在工业水冷机细分领域的市场份额较2024年提升15%，稳居国内品牌首位 。
在液冷技术布局方面，同飞股份凭借在精密温控领域的多年积累，迅速切入AI液冷赛道。公司已推出冷板式、浸没式等全栈液冷解决方案，并成功进入腾讯、字节跳动等互联网巨头的供应链 。公司推出的冷板式液冷和浸没式液冷全套解决方案，产品包括液冷分配装置（CDU）、冷液分配管（Manifold）、预制化管路、室外干冷器、集成冷站以及浸没液冷箱体（TANK）的全系列产品 。
在技术突破方面，同飞股份的液体恒温设备能实现±0.1℃甚至更高的控温精度，其自主研发的"巨芯"冷却液通过阿里巴巴技术认证，性能对标国际头部产品，打破了国际巨头在氟化液领域的垄断 。公司累计拥有专利239件，其中发明专利36件，研发费用连续四年占营收4%以上，持续的技术投入确保其在核心技术领域的领先地位 。
1.2 2026年液冷扩产战略背景
2026年同飞股份液冷扩产战略的提出，源于多重市场机遇的叠加。首先是AI算力需求的爆发式增长，AI大模型训练对算力的需求呈指数级增长，GPU集群功耗突破30kW/机柜，传统风冷已无法满足散热需求，液冷技术成为必然选择 。
政策环境的强力支持为液冷行业发展提供了重要保障。国家发改委等四部门印发的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》明确推广液冷技术，工信部等六部门更是强调支持液冷规模化部署，北京、上海、广东等地纷纷推出最高亿元级补贴政策，为行业发展保驾护航 。
市场规模的快速扩张为同飞股份液冷业务提供了广阔空间。中国信通院测算2024年智算中心液冷市场规模达184亿元，同比增长66.1%，预计2029年将突破1300亿元。2025年中国液冷服务器市场规模预计达33.9亿美元（同比+42.6%），2025-2029年复合增长率48% 。
基于上述市场机遇，同飞股份制定了2026年液冷扩产战略，核心布局包括河北三河本部、湖南储能热管理厂区以及新数字化产线的联动，预计全年产能达万台级CDU/冷板，爬坡节奏呈"前低后高"，Q4满产、全年交付弹性集中在下半年。
2. 技术能力与产品定位分析
2.1 液冷技术路线与产品矩阵
同飞股份在液冷技术路线上采用了冷板式与浸没式双技术路线并行的策略，形成了完整的产品矩阵体系。在冷板式液冷技术方面，公司的冷板式液冷单元为AI芯片提供精准温控，适配英伟达H100、AMD MI300等高端芯片的1400W级热耗需求 。公司的冷板式液冷产品契合了高算力时代的核心需求痛点，得以快速抢占市场份额 。
在浸没式液冷技术方面，公司的浸没式液冷解决方案采用氟化液作为介质，支持单机柜功率密度超60kW，适用于AI算力中心的高密度集群 。公司的浸没式液冷方案单机柜散热密度可达100kW以上，较传统风冷提升约5倍；冷板式方案则更适合现有数据中心的改造需求，改造成本可降低30% 。
在产品矩阵方面，同飞股份已形成涵盖液冷分配装置（CDU）、冷液分配管（Manifold）、预制化管路、室外干冷器、集成冷站以及浸没液冷箱体（TANK）的全系列产品 。公司提供冷板式、浸没式液冷方案，涵盖液冷机柜、manifold、CDU及浸没式TANK等室内设备，配套室外侧干冷器、集成冷站等冷源，支持定制化生产 。
在核心技术参数方面，同飞股份的液冷系统展现出显著的技术优势。公司依托河北省工业制冷装备技术创新中心等研发平台，开发了面向数据中心的冷板式液冷机组和浸没式液冷系统，支持单机柜散热能力达50kW，较传统风冷节能30%以上 。在实际应用中，在长三角某人工智能算力中心，其单机柜功率密度达50kW，同飞股份的浸没式液冷系统成功将芯片温度波动控制在±0.3℃，节能率达35% 。
2.2 技术壁垒与竞争优势
同飞股份在液冷技术领域构建了多重技术壁垒，形成了显著的竞争优势。在专利技术方面，截至2025年3月，公司累计获得液冷相关专利32项，其中2024年新增15项，包括"液冷管路快速连接装置"等关键技术 。公司累计拥有专利239件，其中发明专利36件，研发费用连续四年占营收4%以上，持续的技术投入确保其在核心技术领域的领先地位 。
在产品性能方面，同飞股份的液冷系统在多个关键指标上达到国际先进水平。公司的液体恒温设备能实现±0.1℃甚至更高的控温精度，其自主研发的"巨芯"冷却液通过阿里巴巴技术认证，性能对标国际头部产品，打破了国际巨头在氟化液领域的垄断 。在半导体领域，公司的控温精度更是达到了±0.02℃，成功进入北方华创等头部供应链。
在客户认证方面，同飞股份已通过多项重要技术认证。公司的冷板式/浸没式液冷方案适配单机柜120kW高功率场景，已通过英伟达技术认证，进入国际GPU供应链 。公司为英伟达GB200提供单相浸没式液冷方案，冷板加工精度可达±0.01mm，缺陷率＜0.1个/片 。
在技术创新方面，同飞股份在2025年10月DCW展会发布了2.6兆瓦机柜CDU及150千瓦液-液机架式CDU两款新产品，实现从小密度边缘场景到超大规模集群场景的梯度解决方案，面向海内外AIGC市场拓展客户 。
2.3 生产制造能力评估
同飞股份在生产制造能力方面具备显著优势，拥有完整的数字化智能制造体系。在产能规模方面，公司在河北三河经济开发区建设了规模可观的研发生产基地，并配备了22条数字化产线 。2024年竣工的储能热管理系统厂区已预留数据中心液冷设备产线，22条数字化产线可快速实现柔性化生产，年产能预计突破万台 。
在智能制造方面，同飞股份已成功获评工业温控设备智能工厂，定制自研的APS系统打破传统人工排产模式，通过线性规划与启发式算法实现全流程智能排程，显著提升了计划编制效率，有效缩短了订单交付周期，并大幅提高了准时交付率，从而更好地适应多品种、小批量的生产需求 。
在自动化水平方面，同飞股份的数智化建设以U9 cloud为核心，集成CRM、PLM、MES等多个系统，打造出工业互联网/物联网平台，实现人-物-设备-信息的全面互联 。公司拥有10条AGV产线、100多台AGV机器人每天执行1.1万多条调度任务，替代人工完成物料配送；IoT设备实时采集生产数据，每秒处理100条左右数据，实现设备监控与异常预警 。
在液冷产线建设方面，同飞股份目前拥有液冷温控产线9条，同时引入AGV智能产线，让自动化成为提升效率的新引擎 。在三河同飞制冷股份有限公司生产车间，液冷环形生产线满负荷运转，工作人员正有条不紊地组装液冷温控产品 。
3. 市场地位与客户结构分析
3.1 细分市场竞争地位
同飞股份在多个液冷相关细分市场中占据重要地位，展现出强劲的市场竞争力。在国内液冷服务器市场中，2025年市场规模突破400亿元，同比暴增220%，其中浸没式液冷占比从2024年的10%升至35%；10大液冷龙头合计垄断90%的市场份额，前三家（曙光数创、高澜股份、同飞股份）市占率分别达20%、18%、15%，同飞股份以15%的市占率位列第三 。
在冷板式液冷细分市场中，同飞股份的市占率达15%，位列行业第三，其液冷温控产品适配华为、浪潮等服务器整机厂商，单机柜散热效率比行业平均高10% 。在工业水冷机细分领域，同飞股份的市场份额较2024年提升15%，稳居国内品牌首位 。
在数据中心温控领域，同飞股份与英维克、申菱环境等企业共同构成第二梯队，在数据中心温控领域市占率合计达24% 。在CDU（液冷分配单元）市场中，同飞股份在国内工业领域CDU市场占据一定份额，约为6%，并在不断拓展产品应用领域，寻求新的市场增长点 。
在储能温控市场中，同飞股份与英维克常年竞争，目前出货量及收入端均接近并列第一，主业随2026年国内海外储能需求有望稳健快速增长 。公司在储能温控市场的份额也在快速提升，储能温控收入高增主要系公司客户持续拓展，主要客户包括宁德时代、阳光电源、中国中车、中创新航等，公司储能液冷领域份额稳步提升 。
3.2 核心客户合作深度
同飞股份在客户结构方面呈现出优质化和多元化的特点，已与多个领域的头部企业建立了深度合作关系。在互联网与云服务领域，同飞股份的客户已覆盖字节跳动、腾讯、星元云智（DeepSeek大模型训练算力中心）等头部企业 。
在数据中心集成商领域，同飞股份已与科华数据、东莞泰硕电子等业内优质客户建立合作 。公司已成为阿里巴巴数据中心液冷设备核心供应商，为杭州数据中心二期项目独家供应3000台CDU液冷泵，并在阿里云栖大会公开展示浸没式液冷解决方案 。
在AI算力领域，同飞股份与星元云智签署战略合作协议，为其首期500P算力中心提供浸没式液冷设备，预计订单金额超2亿元，标志着公司液冷产品正式切入大规模AI算力场景 。在该项目中，同飞股份的浸没式液冷方案成功支持DeepSeek大模型训练，充分验证了产品在高功率密度算力场景下的可靠性。
在国际客户方面，同飞股份与英伟达已有诸多液冷领域的业务合作布局，且合作推进较为深入。公司作为AVC的核心代工厂，为英伟达B300/Rubin供应液冷板，还为英伟达GB200提供单相浸没式液冷方案；其HP20H泵直接送样英伟达GB300，液冷板也已送样英伟达核心代工厂测试 。
3.3 海外市场拓展进展
同飞股份积极推进全球化战略，海外业务呈现快速增长态势。2025年上半年公司境外收入7,912.02万元，同比增长111.94%，这种高增长主要得益于公司在海外市场的积极拓展和产品竞争力的提升。
在海外产能布局方面，同飞股份已在东南亚建立重要据点。2025年12月10日，泰国罗勇府泰中罗勇工业园内彩旗飘扬，同飞股份旗下TONGFEI THAILAND CO., LTD.同飞泰国有限公司投产仪式隆重举行。工厂选址于泰国"东部经济走廊"核心区域，坐拥完善的制造业配套与便利的物流网络，采用"中国技术+本地人才"的融合模式，组建国际化运营团队，确保产品质量与交付效率双达标 。
同飞股份拟以自有资金在新加坡投资设立全资子公司，并由新加坡子公司以及公司在泰国投资设立孙公司，建设泰国生产基地，总投资额不超过400万美元，其中新加坡子公司不超过100万美元，泰国孙公司不超过300万美元 。公司已完成泰国孙公司注册登记，注册资本500万泰铢，名称为同飞泰国有限公司 。
在海外客户拓展方面，同飞股份正积极拓展海内外AIDC客户，技术实力获认可。公司刚发布2.6MW机柜级CDU和150kW液-液机架式产品，覆盖从边缘到超算的全场景，正积极拓展海内外AIDC客户，技术实力获认可 。在谷歌液冷供应链中，同飞股份作为重要间接供应商，主要为谷歌液冷方案商提供核心温控设备，充分享受行业扩容带来的增长红利 。