$康宁杰瑞制药-B(09966)$

康宁杰瑞和18A的杰出代表康方生物在基本面上的差距很快会弥补上：

1、康宁杰瑞第一款双抗药物026胃癌二线已经中期分析成功，即将NDA。随着026胃癌数据在ESMO的披露，BD可能会随时到来；按照公司7月初对外交流的说法，026的BC适应症大概率会成功。8201BC一线不如预期的临床数据为026的成功又盖上一枚确认章。026在国内的年销售峰值有可能达到康方AK112的同一个数量级。

2、康宁杰瑞第一款ADC药物003获批FDA二期临床；003国内临床三期和016的二期临床正在以超预期的进度进行，022、021、027等ADC也将陆续IND，且都是中美双报。在ADC赛道的临床进度、管线的厚度远远超过康方药业。

当然，康宁杰瑞不如康方的也有，比如026、003国内权益BD给了石药，康方持有104、112的全部国内权益。康方112适应症在全球市场的规模总体上超过026和003，在summit的加持下，主要适应症的国际临床也进行得七七八八，即使OS不如人意，但凭借PFS的碾压，也能形成一定的销售规模。

但不管怎么说，靠026和003在接下来半年内的一系列高确定性进展，康宁杰瑞部分修复和康方的市值差距是大概率的。046失败带来的向下的负反馈循环会被026和003的连续成功扭转方向，形成向上的正反馈。如果创新药的牛市持续，这一迟到的市值修复可能会在今后一年内造就18A最大的、向上的弹性。

能否在未来赶上康方，需要未来的016和02x们也有一款药物有如同112一般石破天惊的效果。