亚盛医药的确定和不确定
极高确定性的：
1、1351、2575在中国上市，1351开始销售放量，2575销售起步，销售团队已有300人，80%是AML\MDS的超适应症使用。至少N年内在国内看不到激烈的竞争；公司预计1351、2575的国内销售20亿、30亿元。对现金流和市值的贡献可能等同于抗体药物合计年度80亿的销售。
2、1351、2575已有四个适应症进入FDA三期，其中有三个适应症处于入组的尾声阶段，极大概率在2026年入组完毕。其中：
（1）1351在欧美的BD已经落地，等26年H2或27年H1收钱和商业化开始回款, 中性预计峰值分成3亿美元/年，外加12亿美元的第二期首付款和里程碑。
（2）2575是最大的彩蛋，Glora4确认是双终点，按照老杨最新的说法，2026年H2入组完成，2027年NDA，不排除2027年凭借CR率加速审批上市。2575估计相当于1-5个1351对公司现金流和市值的贡献。
不确定
1、宏观和中观的外部环境不知道恶化到什么程度，也不知道港股创新药的小环境什么时候能够好转。说成人话就是，不知道什么时候有新资金进入扭转创新药持续向下的趋势；也不知道什么时候把"BD"彻底玩坏的短线资金什么时候能够离场，这种依靠内幕信息提前布局，消息兑现涨了三五斗就杀跌的资金对行业和个股是严重的伤害，当然，长期看可能没有那么大的负面影响。
2、在确定的利好或重要时点还需要半年、一年的情况下，公司还藏着什么正面、负面的信息是不确定的。在这种时候，更需要公司多一些公开地、反复地交流，不厌其烦地把1351、2575的确定性支撑估值的因素向市场清晰地阐述出来。谎言说三遍都有人信，虽然真理说起来更困难，更不容易使人相信，但说上八遍、十遍总比不说好很多吧。
看主流
一个小的BIOTECH的原罪和最大的弱点就是小，没钱，没资源和人脉。一个好的biotech在正常市场环境下还能够融到钱。大多数差的biotech融不到钱，就慢慢湮灭了。
即使能够融到钱的biotech，在小的时候可能也会被欺负。比如。美股折价20%发行，还转回港股平空仓。活脱脱一个初中学霸被校外流氓霸凌的故事。这时候你去指责他为什么没学会降龙十八掌在校园街区称霸立威，或者说去指责他是不是故意和流氓配合在校园门口故意制造流血惨案，可能不太合适。
如果这个初中学霸在这个时候把自己的未来，折现成股份发行，你是去买他学业有成的明天和未来，还是嫌弃他不会武力，容易被霸凌。
如果是我，还是愿意选择看他每个学期的考卷，许这个孩子和我自己一个光明的未来。