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【中金食品】盐津铺子点评0729
今日股价波动较大，公司反馈基本面没有变化。
我们认为或可能源于市场对2025年股权激励目标达成有所担忧。根据当前二季度收入业绩预期（2Q25收入增速15%，利润增长20%），如达成8.1亿元股权激励目标，则扣非净利润需达到7.7-7.8亿元，对应下半年扣非净利润同比增速约为50%左右，有一定压力。
我们看好魔芋品类红利，公司2025年魔芋有望突破20亿规模。但今年利润压力较大，应当更加关注魔芋品类表现、收入规模增长，26-27年利润率改善或将逐步兑现。25年利润压力源于：1）定量装渠道仍处于开拓和市场投入阶段，占比仍低；2）魔芋规模体量尚不大，利润率偏低，突破20亿后利润率有望改善至15%。3）公司魔芋精粉可用至三季度，四季度仍需采购高价魔芋精粉。
我们预计公司2025/26年收入分别为65.1/79.3亿元，同比+22.7%/21.8%；归母净利润8.0/10.0亿元，同比+25.5%/24.5%，当前市值对应PE 24/19倍。基本面优质标的，回调建议关注！$盐津铺子(SZ002847)$