复利周记 0006-马上起势

20260214
节日的氛围越来越浓厚，大唐不夜城熙熙攘攘的外地游客，秋林公司烟火气息的本地生活，这些才是生活本来的模样。人生无非就是游玩吃喝，张驰有序。我对新春的祝福就是马上起势，等待风起。
云顶新耀
公司按照既定的节奏有序运营，显而易见的是业务高效经营。维适平批准上市，又是一个耐赋康的翻版，本质是商业化平台上运行的又一个app。可以预见的是学术营销，医保谈判，指南纳入，医患共识，疗效评价，以价换量等等。能够为患者创造价值，公司的业绩爆发哪怕慢一些也无所谓，长长久久才最重要。
对于一个具有十倍股潜力的公司，中间过程股价下跌百分之五十甚至百分之八十都是大概率事件，因为当所有人认为公司前途无量的时候就会暴涨，暴涨之后带来的必然是下跌，若涨幅过大，在某一阶段的顶点回调百分之五十甚至更多就是常态。贵州茅台，腾讯控股都是曾在市盈率50倍时，股价再继续上涨的动力已是奄奄一息，最终只好掉头向下腰斩甚至更多。在此之间公司业绩没有丝毫下降，一切都是向好发展，最终股价再次回归价值上涨。情绪高涨推动的股价上涨必然要承受情绪低落带来的股价暴跌的代价，喜悲之间尽显人性。巴菲特一直希望伯克希尔股价随着内在价值温和上涨，年复一年的筛选出一批长期投资者。好公司的股价涨跌带给我的启示是，价值投资的核心是安全边际，买入的价格，能力圈，护城河，企业文化，商业模式最终都会指向安全边际。
小菜园
战略层面，这是在一个巨大市场攻城掠寨的苦生意，核心就是供给侧的低成本让利于需求侧消费降级的消费者。财务方面，虽然主动降价，但数据仍非常优秀。经营层面，开店的速度并不能创造良好的业绩，单店的降本增效才是，关键还是标准化的可持续。小菜园选址基本都在流量比较大的商场，客单价对其它餐饮店进行不知不觉的降维打击。价格的低估和业绩的持续上涨带来的投资预期差，会吸引越来越多的投资者。
卫龙美味
和胖东来改造的永辉销售人员闲聊，她说辣条基本就是卫龙，卫龙麻酱味的魔芋爽卖的最好，再一问，她是三胖蛋瓜子的兼职销售。魔芋爽的日期基本都是没超过一个月前，不知道是过节特意上的新货还是动销本来就强劲，这些并不是我买卫龙的理由。卫龙我看重的是海外的拓展，尤其东南亚地区，貌似湿热地区对辣味有天然的喜爱。后面看能不能找到卫龙在四川，湖南的销量数据，投资的乐趣也在于这些稀奇古怪的想法。也不知道东北人对辣条和魔芋爽保持何种的感觉。
三鑫医疗
本周在a股账户增加三鑫医疗。这是一家本土化的血净医疗器材企业，市值和股本都不算太大，正在海外市场拓展及国产替代趋势下狂奔，25年前三季度的业绩已有起势。市场用19-20倍PE，定价一家ROE近20%、血液净化双位数增长、海外高增、股息率超3%的细分龙头。对于三鑫医疗，我相信后面会有很大的发展。即便不发展，下跌也会有限。对这种小市值小股本的企业越来越喜欢。
对于快速增长的小公司有一个观点比较认同：就是优质的小公司在前期快速发展的时候，只有小投资者买入，随后公司依靠业绩的爆发牵引股价的上涨，当市值到一定规模时，专业的机构投资者才会买入，进一步会推动股价的上涨。小投资者较早买入快速增长的小公司，坚定持有到机构投资者大量买入时，一般都会有三到五倍的涨幅。这是小投资者相比机构投资者的优势。虽然机构投资者并没有明文规定不能买入小市值公司，但从行业惯性来想也符合实际人性逻辑：别的机构投资者买的都是浓眉大眼的公司，你自己作为机构投资者买一个没有名气的小公司，丢不丢人？我投资的这几家公司目前都没有大的机构投资者，想想也让会人心动欢喜。希望我的这几个公司老板好好努力，争取得到大机构投资者的青睐。
本周得知一位关系要好的同事提拔去另一个地处偏僻的单位当副职，内心还是有些触动。他年龄比我大几岁，一直以来我觉得他比我要成熟，这种成熟差距并没有因彼此的年龄增长而缩小，就像年龄差距没有变化一样。深聊之后，还是一如既往的他对现实无奈和职位高升两者交织的对自己生活的一种无力感。我是大概五六年前想通不走管理的道路，既有客观原因，也有主观原因，真正的是我想通我不喜欢那种生活。虽然我的当时业务能力还是机会，或者说创造机会的能力，都自认为是游刃有余，但那些并不是我想干的事，也不符合我的性格，于是我来了个急刹车，我要回归一种自己可掌控的生活，节奏放慢，我要的是长久的自恰，而不是为了短期的别人的艳羡而给自己带来长期的无奈感。每当听到别人职位的高升，我从内心升起一种怜悯的情愫，因为我认为表面的光鲜掩盖不了他们内心的痛苦，在那样的一个通道里面，时间都是被别人掌控安排，人生都是被动推动，还要为中途的尔虞我诈绞尽毕生脑汁，最终很难成为真正的自己，无论职位多高，财富多大，百分之八九十的人都活成了别人的模样。别人是别人，我是我。别人怎么会知道我怎么想？我又何尝知道别人怎么想呢？但愿一切都好。
本周走路有两天都超过三万步，大明宫，南湖，赛格，金地，万达。什么事都不能过度，直到今天，脚仍有不适感。