AI应用的王者汇量科技-10倍后10倍股票

这个股票已经写过两次了，但越看越有意思，更深入研究广告里面的特征，分享一下为啥AI飞轮威力。

第一，先理解汇量究竟在干嘛

把广告行业想象成“电视台 + 中介”的结合
广告主 = 品牌公司（想卖东西的人，比如可口可乐、游戏厂商）

开发者 = 电视台/节目制作人（有观众流量，比如手游、工具 App）

汇量 = 中介平台（在广告主和开发者之间，做“广告交易所”）

🔹 汇量做的三件核心事

帮广告主买到合适的观众

假设一个游戏厂商要投广告，它希望广告精准展示给“可能会下载游戏的人”。

汇量的平台（Mintegral）就像一个 智能广告分配器，通过算法筛选用户，尽量把广告展示给高价值用户。

帮开发者把广告位卖掉赚钱

开发者的 App 里有广告位（像电视节目的广告时段）。

开发者把广告位接入汇量 SDK → 汇量就会自动帮他们接入全球广告主的预算。

广告展示的次数越多、单价越高，开发者赚的钱也越多。

用 AI 提高“广告匹配效率”

汇量的算法每天处理数千亿次广告请求，像筛沙子一样，从海量请求里找到最有价值的用户。

这样广告主更愿意花钱 → eCPM（千次展示单价）提高 → 开发者收入增加 → 更多开发者接入。

形成 正向循环的飞轮。

举个生活化的例子

你在玩一个免费的小游戏，突然出现一条广告（比如另一个游戏的试玩）。

这条广告其实不是随便投放的，而是汇量帮广告主挑选了“最有可能点击下载的人”才展示给你。

如果你真的点击并安装了，广告主觉得划算，下次就会花更多钱在汇量这里投广告。

你玩的小游戏开发者也因此获得广告分成。

汇量自己则赚取中间的技术服务费和利润。

一句话总结

汇量就是广告行业的“智能红娘”：

把广告主的钱和开发者的流量撮合在一起；

靠 AI 算法保证广告效果 → 广告主愿意花更多钱；

曝光量越大，算法越准，整个飞轮转得越快，利润也越高。

汇量就是帮“想下载游戏的人”和“想卖广告位的开发者”做最快、最优的匹配，让钱和流量都用得更高效

同理
把“喜欢内容/视频的用户”和“广告投放的内容平台”撮合在一起。
把“想买东西的人”和“想卖广告位的 App”做最佳匹配
……

让钱和流量都用得更高效，可以切入N个不同的行业，这个生意基本没有天花板。
第二，钱和流量匹配中的AI飞轮

汇量的飞轮流程如下

飞轮的核心驱动点

数据沉淀 + 算法优化

广告行业的飞轮最终归结为：谁能用更多、更优的数据，训练出更强的算法。

算法越准，ROI 越高，广告主越愿意投钱，进一步吸引更多开发者 → 数据池继续扩大。

这就是飞轮的“发动机”。

开发者生态

开发者数量 = 流量入口。

SDK 渗透率高，就能牢牢锁住广告展示入口。

曝光量增加后，不仅给广告主更大的选择池，也给算法提供更多训练数据。

eCPM（千次展示单价）提升

广告飞轮的质变点是：曝光量能否真正转化为 更高的 eCPM。

当 ROI 提升后，广告主愿意出更高价，平台利润率才真正提升 → 进入良性循环。

🔹 护城河（壁垒）

SDK 绑定力（开发者侧壁垒）

一旦开发者把 SDK 集成进 App，就不愿轻易更换 → 替换成本高。

MAX SDK（AppLovin）已经形成强大壁垒；汇量在长尾市场也在逐步建立这种绑定。

算法能力（广告主侧壁垒）

ROI 优化是广告主最看重的，如果平台能 consistently 提供更好的投放效果，广告主预算会长期集中。

这属于 赢家通吃效应，后进入者即使有流量，也很难争夺高质量广告预算。

数据闭环（平台侧壁垒）

越多开发者 → 越多广告请求 → 越多行为数据 → 算法越精准。

数据飞轮形成后，新对手很难打破，因为缺乏等量级数据做模型训练。

规模效应（成本壁垒）

大平台在服务器、云资源采购、算法算力上摊薄成本，单个广告请求的边际处理成本更低。

新进入者没有规模，成本率更高，很难竞争。
第三，对手applovin的确更强大
AppLovin 的核心护城河

MAX SDK 的“必装地位”

很多开发者（尤其是中重度游戏）必须接入 MAX 聚合 SDK，否则无法接入全球最优广告填充。

一旦绑定，替换成本极高，因为卸掉 SDK 可能导致广告收益下降，还要改代码重新上架 → 开发者不轻易换。

这使得 AppLovin 在开发者端几乎成了“操作系统级”的角色。

AXON AI 的投放效率

AXON 出价引擎能按 LTV/ROAS 优化，广告主在 ROI 提升后愿意支付更高单价。

这点和 Meta 的广告推荐模型相似，属于“赢者通吃”的模型能力：数据越多，算法越准，ROI 越好，广告预算越集中。

生态闭环

MAX（供给）+ AXON（需求）+ Adjust（归因）= 全栈闭环。

广告数据闭环越完整，算法就越准，进一步加强了竞争壁垒。

资本和利润率优势

广告分部 EBITDA 利润率 80%+，现金流极其强劲。

有充足资金继续投资/并购，进一步扩大用户池和技术壁垒
仔细对比

applovin有自己的平台，可以做裁判员，也是运动员，成本还很低
这个就是为啥APP市值遥遥领先汇量，APP的流量成本远远低于同行，有些球友指出的是对的。

第四，汇量的追赶

借用一个球友的图片@学习炒股的孩子 ，就是汇量的广度，长尾之王。

解析一下为啥曝光量大涨，
4.1. 开发者数量和 SDK 接入加速 报告里提到，Mintegral 已服务 10,000+ 开发者，SDK 在全球接入越来越多应用。 2021 年时开发者数才 5,800 多，近几年快速翻倍，说明 供给侧扩张非常快。 开发者越多 → 覆盖的 App 越多 → 曝光量自然暴增。

4.2. 覆盖地域更广、长尾流量渗透 汇量的流量中，97% 来自海外，覆盖 250+ 国家和地区。 在欧美市场，中长尾流量价值高，而汇量正是深耕这一领域。 这种碎片化的长尾流量，广告主很难单独买，所以更依赖像 Mintegral 这样的平台集中聚合 → 曝光量自然集中在平台侧爆发。

4. 3.广告产品升级与 AI 出价体系落地 汇量在 2021 年就大力投入 智能出价体系（Target ROAS、CPE、Hybrid），到 2025Q1 智能出价收入占比已超 80%。 算法驱动让广告主更愿意把预算投在 Mintegral 平台 → 广告投放量放大 → 曝光量跟着上升。

4. 4行业趋势：混合变现 & 长尾开发者变现需求强烈 休闲游戏和轻度游戏以广告变现为主，开发者数量庞大。 越来越多中重度游戏和非游戏应用也采用“混合变现”，广告曝光场景增多。 这使得 Mintegral 的广告位供应量大幅上升。
我们看看相关资料
SDK 覆盖/绑定在快速扩大
2024 年中报直接写明：从 2022 年初到 2024 年 6 月，集成 Mintegral Ads SDK 的应用数量增长超 370%，已超过 8 万款，开发者渗透率显著提升。Mobvista
2024 年年报路演也给出配套图表：来自 Mintegral SDK 的广告请求量（日请求，十亿级）持续陡增，说明随 SDK 深度集成、活跃 DAU 与请求都在同步放大。Mobvista

用“智能出价”把价格/转化做深做透（驱动 eCPM）
官方路演时间线显示：从 2023 年起密集推出 Target ROAS（IAA）→ Target CPE（2024/7）→ Target ROAS（Hybrid，2025/3） 等智能出价家族，明确从“人工经验驱动”转向“数据/AI 驱动”。Mobvista
同一份路演里还给出经营口径：智能出价贡献占 Mintegral 收入的比例 2024 年逐月提升至 ~75–80%；这意味着更多投放预算在按 ROAS/CPE 等深度事件优化，通常会抬升有效展示价格与填充（对媒体侧体现为 eCPM 改善）。Mobvista
到 2025Q1，官方新闻稿进一步披露：智能出价产品贡献已超过 Mintegral 总收入的 80%，成为增长核心引擎。商业通稿
面向开发者的官方内容也反复强调 “强劲 eCPM、较高变现占比、充足预算”，作为其变现竞争力卖点。
管理层的主线非常清晰：“SDK 深耕 + 智能出价提效”。SDK 侧把“流量与数据闭环”做厚，投放侧用 ROAS/CPE 等深度优化把价格做高——两端同向推动 eCPM 改善。这在 2024H2→2025Q1 的公开数据里已经体现为智能出价占比突破 80%、SDK 请求与接入规模持续爬坡的落地结果
汇量在弱于APP情况下，发挥自己特点，让长尾覆盖更广，开发者数量快速增长。

第五，applovin的上涨代表AI飞轮的碾压优势

从2023年初9块多涨到525，超过了50倍涨幅，仅仅用了2年时间，那么对应汇量从1.13元，涨到60块钱也是非常可能的事情，利润，市场都快速发展中。

综合所述
汇量，经营流量和钱最优匹配，曝光量快速增加到行业第一，长尾市场最强，有applovin对手引路，后又拉开其他企业距离，
真正AI飞轮（护城河）+国内唯一匹配机制平台+巨大市场潜力+有榜样学习+利润暴涨
看好汇量科技成为AI应用100倍的基因。

最后分析一下其他已经涨10倍的股票，例如康方生物，寒武纪等和差不多10倍的
康方生物已经从11块多涨到了170多块，15倍股票，肿瘤创新药龙头，依沃西击败“药王”Keytruda
寒武纪，50左右到今天的1300多块钱，20多倍股票，国产芯片替代，叙事宏大
上纬新材是具身智能企业智元机器人及其核心团队拟收购其63.62%股份。
东芯股份只是持股GPU 企业砺算科技，中国英伟达想象空间，7倍多
广生堂，15块到188，13倍就是乙肝创新药，还亏损。
上面所以的10倍左右股票，在大A股的10倍左右，利润都没有进入高速增长态势，而且还不是AI飞轮，是基于各种宏伟故事，只有比较靠谱的是康方生物，毕竟实力证明。而且同样是在香港股票。错过了康方，错过了寒武纪，错过了东芯，还有汇量。
13块的汇量已经从1块多涨10倍，是价值被修复阶段，另外10倍是价值快速增长阶段，也是对AI飞轮正确认知的阶段。
相信AI，相信飞轮，耐心持股待涨，时间是汇量的朋友。
$汇量科技(01860)$ $寒武纪-U(SH688256)$ $康方生物(09926)$
@今日话题 ##人工智能# #人工智能的极限在哪里# #AI智能谁称王#