新洋丰2025半年报业绩交流会

$新洋丰(SZ000902)$

1、中报整体表现与核心挑战

·中报超预期表现：自去年半年报起，卖方点评报告持续出现“超预期”评价。今年半年报超预期，已连续五个季度超预期。二季度市场特殊，受尿素下跌、夏肥和秋肥销售延迟影响，仍实现收入和净利润增长。

·原材料波动挑战：2023年半年报时，原材料价格跌至2020年启动前，当时预判将底部趋稳，但实际连续八个季度底部震荡，超出预期，对行业造成挑战，也带来提升市场占有率的机会。

2、上半年销售表现分析

·常规肥与新型肥增速：从销售节奏看，2024年原材料价格下跌，春肥冬储量小，多数春肥量在2025年一季度完成。一季度原材料价格反弹，市场积极备货，4月销量偏少。一季度销售基础好，但二季度销售节奏相反，整体销售延迟显著。具体到肥料类型，常规肥二季度销量下滑十多个百分点；新型肥受影响小，因其针对经济作物，经济作物生命周期短，受销售延迟影响小。

·三季度销售预期：基