华恒生物交流纪要

华恒生物的电话会报告，核心观点是华恒生物作为A股合成生物学领域的龙头企业，当前处于业绩和股价的底部，具备反转预期。主要论据包括：

业绩触底：公司2025年业绩快报显示经营已至底部，2025年四季度被认为是利润低点，主要因主力产品缬氨酸价格受行业竞争影响而低迷，但华恒凭借成本优势在低价环境中仍保持盈利。

产品回暖：缬氨酸价格自2024年12月中旬起持续回暖上升，预计2026年价格回升将为华恒带来显著的利润弹性。

新品放量：公司新产品PDO（1,3-丙二醇）有产能释放预期，规划产能5万吨，下游应用于PTT纤维（具有弹性好、透气性强等特点），有望通过下游需求增长带动PDO放量，为2026年贡献新增利润。

行业政策支持：合成生物学与生物制造受国家政策大力扶持，十五五规划将其列为未来产业，预计后续将有持续政策催化，推动行业整体向好。

投资建议：基于底部反转逻辑、产品价格复苏、新品增量及行业政策红利，报告推荐