【申万机械】铁路设备多家公司业绩超预期，后续怎么看？
近日，轨交设备多家公司披露半年报业绩预告，大超市场预期，我们简单汇总如下：
#中国中车：预计上半年实现归母净利润为67.22-75.62亿，同比增长60-80%，扣非后归母净利润62.16-70.56亿，同比增长85-110%；25Q2归母净利润中枢40.89亿，同比增长28.06%，扣非后归母净利润中枢38.30亿，同比增长42.27%；
#思维列控：预计上半年实现归母净利润2.76-3.14亿，同比增长45-65%，扣非后归母净利润2.74-3.13亿，同比增长42-62%；25Q2归母净利润中枢1.68亿，同比增长86.67%，扣非后归母净利润中枢1.67亿，同比增长79.03%；
#今创集团：预计上半年实现归母净利润3.3-3.8亿，同比增长123.85-157.77%，扣非后归母净利润3.8-4.3亿，同比增长173.49-209.47%；25Q2归母净利润中枢2.06亿，同比增长98.08%，扣非后归母净利润中枢2.45亿，同比增长150.00%；
#祥和实业：预计上半年实现归母净利润0.63-0.69亿，同比增长92.38-110.70%，扣非后归母净利润0.61-0.67亿，同比增长94.49-113.63%；25Q2归母净利润中枢0.31亿，同比增长121.43%，扣非后归母净利润中枢0.30亿，同比增长114.29%；
#为何多家公司业绩集体超预期？
1）我们认为核心原因是国铁集团需求端验收有所加快，反应的是铁路客运量和新建线路投资双景气，其实还是之前我们讲的逻辑的持续演绎，去年是板块新签订单同比高增的一年，今年是业绩大幅改善的一年；
2）市场一直觉得轨交设备板块订单和业绩难预测，但是我们想提示各位领导：短期铁路设备板块招标和验收节奏的确很难预测，但如果把时间放长一点，趋势性的东西相对明确，业绩的兑现只是早晚；
3）展望后市，我们依然强调两个大的趋势性机会：一是客运量保持平稳增长大背景下，车辆投资会持续增加（新建配套+线路加密，高级修+到期替换）；二是信号系统改造虽迟但大概率会到。车辆环节主要标的：中国中车、思维列控、时代电气、时代新材、今创集团、康尼机电等；信号系统主要标的：中国通号、交控科技等；
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