新泉股份重大推荐（新增机器人关节总成）

新泉股份一句话逻辑：全球化增收又增利的零部件典范，仪表板产品龙头，拓展大ASP的乘用车座椅打开二次成长空间，机器人关节总成等新兴业务持续拓展。

预计25Q2同环比高增，全球增收又增利的零部件典范。展望25Q2及后续：特斯拉是公司核心客户，随着25年3月Y焕新版量产爬坡（增量项目），25Q1尚未盈利，最新墨西哥二期和欧洲工厂在产能利用率仅8成的情况下，利润率超国内工厂利润率，我们预计25Q2公司业绩同比，环比均有望高增。

座椅等第二/第三成长曲线打开更大成长空间。根据公司规划，座椅业务5年再造百亿级别收入。

当下估值处于底部区间，中长逻辑通畅，展望后续季度业绩有望高增，底部重点推荐。

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