永臻股份：边框龙头迅速扩张，收购捷诺威切入液冷赛道【东北计算机】

🌟深耕光伏铝边框领域，跻身全球头部组件厂商供应链

1）#多元化产品矩阵巩固市场地位。公司产品涵盖光伏边框、光伏建筑一体化（BIPV）产品、光伏支架结构件的完整产品线。2）#成功切入全球头部组件厂商供应链。国内市场：公司已进入天合光能、晶澳科技、隆基绿能等九大主流组件厂商供应体系；海外市场：公司产品获得REC、Renew等五家国际头部厂商认可，市场竞争力强劲。

🌟反内卷政策驱动行业格局优化，看好主业盈利修复

反内卷政策加速了落后产能出清与行业整合，公司作为光伏边框龙头，#将直接受益于供需格局改善带来的议价能力提升和毛利率修复。同时，全球光伏装机需求持续增长（IEA预测#2025年新增570-630GW），铝边框作为主流材料需求稳固，公司有望进一步扩大市场份额，我们看好后续主业盈利修复。

🌟布局越南锚定海外高端市场，产能快速扩张强化龙头地位

1）#国内产能快速扩张。公司包头基地100GW光伏铝边框及60万吨铝合金熔铸项目已于4月完成奠基，项目投产后将公司市占率将显著提升。2）#海外产能稀缺，#布局越南贡献利润增量。越南基地锚定美国、印度及其他潜力地区市场，凭借较高的加工费与利润率优势，形成与国内业务的差异化竞争格局。#越南基地24年顺利建成并正式投产，#光伏铝边框规划年产能18万吨，#正处于产能爬坡阶段，#预计25年出货10万吨，#吨净利2000元/吨；26年出货18万吨，#吨净利润3000元/吨。3)看好股权激励下出货量大幅增长。#公司股权激励计划考核25-27年出货量不低于60/80/100 万吨。

🌟收购捷诺威布局液冷赛道，打开全新成长空间

25年7月，公司收购捷诺威100%股权，#获取先进的"扁挤压"技术，正式切入液冷赛道。#捷诺威独有的扁挤压工艺能够生产出内部流道精度更高、结构更复杂的液冷板，#完美适配高功率密度电芯的散热需求。公司有望凭借此项技术快速切入储能液冷市场，直接对接现有光伏客户储能业务需求。同时#该技术平台可延伸至数据中心、新能源汽车等热管理领域，与公司再生铝材料能力形成降本协同。

⚠️风险提示：下游需求不及预期；业绩预测和估值不达预期。

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