【国泰海通科技研究】四中全会公告发布，氢能或迎来政策支持
今日，二十届四中全会公告发布，提出要以碳达峰、碳中和为牵引，加快建设新型能源体系；尽管目前关于能源领域的细则尚未披露，但能源低碳化的发展趋势已势不可挡。一次能源看核能、二次能源看氢能。上半年核聚变板块演绎得如火如荼，已然成为资本市场的新宠儿；氢能作为工业领域深度脱碳的利器，是未来新型能源体系不可或缺的重要支柱，但氢能在资本市场却沉寂许久，亟待挖掘。
未来十五五规划能源领域相关细则的披露，或将成为氢能板块的催化剂；目前，二级市场对氢能的关注点还集中在大家耳熟能详、具备显著氢能标签的企业上，如亿华通、蜀道装备、厚普股份等；但以产业中远期的视角看，建议大家关注制氢端，尤其是核心零部件--隔膜环节：
①ALK-复合隔膜：力源科技（688565）
ALK隔膜的发展方向正由传统PPS布向复合隔膜演进；2025年8月，力源科技发布最新第三代复合隔膜产品，是国内少数具备成熟复合隔膜产品生产能力的企业，目前市值15亿元。
②PEM-质子交换膜：东岳未来氢能（拟上市）
国内PEM膜的龙头是东岳未来氢能，公司已提交科创板IPO申报稿，计划募资24.46亿元，若按上限发行计算，发行市值约120亿元。
③AEM-阴离子交换膜：聚石化学（688669）
聚石化学通过控股子公司聚石氢友布局阴离子交换膜能得到行业广泛认可，公司具备大化工基因，目前市值28亿元，从氢能角度看未来空间巨大。
☎国泰海通证券政策和产业研究院：鲍雁辛/王浩/陈磊