$范式智能(06682)$
根据最新2025年年报数据，纯血Ai且盈利的只有两家，其中一家是范式智能，另一家是晶泰控股。
一、 严格符合：AI营收占比>90% + 全年盈利（2025年报）
1. 范式智能（06682.HK）—— 国内唯一纯血AI盈利龙头
• AI纯度：100%。三大业务（AI Platform、API、Agentic AI）均为AI相关，无任何传统业务。
• 盈利情况：已盈利。2025年经调整净利润 1,784万元，正式确立盈利拐点。
• 核心地位：国内唯一一家“纯AI业务+已盈利”的上市企业。
2. 晶泰科技（02228.HK）—— AI+制药（AI4Science）
• AI纯度：100%。主营AI药物研发，无传统业务。
• 盈利情况：已盈利。2025年经调整净利润 2.58亿元，是AI科研领域首家盈利公司。
二、同样是经调整盈利，老四的盈利硬气无比，而晶泰控股（目前市值400亿）则水分很大
两家公司的盈利，核心是靠港股通用的「Non-IFRS非国际财务报告准则调整」实现的。而盈利的含金量有天壤之别。
范式智能唯一调整项：
全额加回了当年发生的以股份为基础的薪酬（股权激励费用）4410.8万元。这个调整是全球科技公司（包括苹果、微软、美股PLTR）最常规、最被市场认可的操作：股权激励费用是非现金支出——公司没有真金白银花出去这笔钱，只是给员工发放了股权，会计规则要求强制记为费用，但它不影响公司的现金流、也不影响核心业务的真实盈利能力，因此市场普遍认可将其剔除，来观察公司主营业务的真实经营水平。范式智能的盈利完全来自AI主营业务，无外快凑数。
晶泰控股的盈利主要靠5亿多的投资收益支撑：
先在法定利润里剔除股权激励、可转债等非现金费用，再叠加大额理财/投资收益撑大利润，主业AI制药本身盈利很弱，甚至接近亏损，和范式智能靠主业实打实盈利完全不同。
至于其他的，商汤-W（00020.HK）AI占比约72%（未达90%），仍亏损17.8亿。云知声（09678.HK），AI占比约50%（转型中），仍亏损1.3亿。寒武纪扭亏为盈，但属于硬件类公司。$晶泰控股(02228)$ $商汤-W(00020)$