$康众医疗(SH688607)$

【申万宏源医药】康众医疗（688607）推荐：AI医疗新贵，领军300亿AI诊断服务市场

康众合作公司脉得的AI产品壁垒极高，目前商业模式已打通：

-目前国内有3张AI超声三类证，脉得的甲状腺超声AI为唯一对标病理结果（而非医生判断），97.6%准确度，可直接出诊断报告，无需医生签字；

-临床超千例，百万级训练数据，覆盖多设备、多人群、多区域；

-后续还将推出乳腺（三类证，对标病理）、病理等产品，管线强大；

-商业模式：已在温州落地分成模式，其他地区快速推进（50个地区在谈，年底数百个地区）。

我们认为脉得AI具有天时地利人和，前景巨大：

-根据人工智能+医疗行动规划，2027年AI广泛应用，2030年基层全覆盖。超声产品成本低，适合有先在基层普及。

-目前公司产品处于市场独占期（至少3年），向上可进等级医院提高医院效率，向下可在基层推动全面筛查。

-公司病理级AI，在新收费政策下，商业模式打通，未来几年将领军于300亿市场（20亿次/年超声检查*40%基层占比*单价约40元），其中甲状腺100亿，乳腺50亿。

联系人：张静含 / 陈烨远