$隽思集团(01412)$ 利基市场强者。营收同比基本持平，微降700万港币；毛利反升300万港币。毛利率升1个百分点。销售费用微降，行政费用略升，最终导致EBIT和NOPAT同比都只微降200万港币。考虑到上半年关税的闹腾，上述表现可圈可点。但这份业绩估计下周一也难逃大幅调整，“怪”只能“怪”牛市，今天的市值是8.6亿，EV是8.5亿；而同比去年8月最后一个交易日收盘市值仅6.3亿，且账上有更多的现金更少的有息负债，EV才仅仅4.5亿。也就是说相仿的业绩表现对应着差异巨大的EV。公司逆风而行可能更强了，但市场也在过去1年的时间利用真金白银认可了。成本极低的投资者不会把这份业绩看成“雷”；成本高的就有“踩雷”的感觉了。下半年的看点之一是越南基地加建的新工厂大楼三季度投产。