中远海运国际2025业绩公告读后

$中远海运国际(00517)$ 在“好行业”用“好价格”买入“好公司”并长期持有是公认的投资的正道。我坦承大多数时候我没做到，主要是在“好价格”这点上自律不够。但在中远海运国际上幸运地做到了。优等生一直保持着优秀，2025年营收增长、毛利率增长、主营业务税后利润增长、归母净利润增长、现金分红增长， ROE增长，投入资本回报率 （ROIC）从2024年的接近24%提高的2025年26%。完全没有银行借贷。现金及等价物相当于市值的61%。2024年归母净利润7.1亿，全年分红7.04亿；2025年归母净利润7.7亿，全年分红9.09亿。管理层展望乐观。2025年底中国造船业手持订单量27442万DWT，以2025年完工量5369万DWT以及2026年预估完工量6000万DWT估算，仅只上述27442万DWT订单量就要消化约4年，还没有考虑进每年大于10000万DWT的新接订单量。所以，管理层在公告中提及的“实质性增长机会”和“致力于在十五五期间实现跨越式发展”是有依据的。公司近期会迎来一个新的增长点就是持股35%的“上海吉远绿色能源”，吉远是中远海运国际+吉电股份+上港集团能源三方合作的专注绿色甲醇业务的能源公司，首期20万吨绿色甲醇项目2027底竣工。