德林国际2025业绩公告读后

$德林国际(01126)$ 早做好的心理准备就是德林的业绩全方位倒退。没想到营收还有一定幅度的增长。成本高企，毛利率和毛利下降，主业税后利润和净利润下降这些都在意料之中。市场提前两个多季度就开始消化前期过度乐观和以上这些利空，高位下来已经跌幅超60%。现在绝对是重新审视这个1.1倍P/B，在不调整巨额净现金的情况下ROE已达16.5%，投入资本回报率接近25%，主业税后利润/企业价值高达22%，股息率接近9%的企业了。2026会（更）好吗？根据公告：1）与多个新兴IP品牌的合作正在推进，预计2026投入量产；2）2026年1月，中国一间新厂房已投产；3）2026年6月越南一间新厂房以及印尼第二期扩建工程竣工，显著提升产能。