问题:近几年复星国际业务亏损的主要原因?
豆包:近几年复星国际亏损是外部环境冲击与自身经营问题共同作用的结果,2024年还叠加了特殊的账面调整因素,具体原因如下:
1. 2024年核心为一次性账面调整,核心业务盈利下滑:这一年43.49亿元的净亏损,主因是阿里低价回购菜鸟股份,复星需据此调整所持菜鸟项目账面价值,产生约51亿元一次性非现金账面损失。同时,受国内消费低迷影响,旗下豫园股份、复星旅文等核心企业利润下滑,即便剔除账面亏损因素,净利润也较2023年大幅下降。
2. 此前核心问题集中于高杠杆与资产流动性困境:复星靠“保险+投资”模式激进扩张,涉足医药、地产等众多领域,债务规模持续飙升,2022年合并报表口径债务达6031亿元,且2022 - 2023年有大量债券集中到期,而其资金多沉淀在文旅地产等难快速变现的重资产中,流动性缺口巨大。再加上穆迪等机构下调其评级,进一步加剧了融资难度与偿债