根据最新信息，中原建业（HK:09982）目前确实面临较高的退市风险，但其退市进程尚未最终确定，仍存在复牌可能性。以下是具体分析：
### 一、退市风险的核心触发条件
根据香港联交所《主板上市规则》第6.01A(1)条，若公司股份连续停牌达18个月，联交所可取消其上市地位。中原建业自2024年4月2日起暂停买卖，18个月期限将于**2025年10月1日届满**。若届时仍未完成复牌指引，上市科将建议上市委员会启动退市程序。
### 二、复牌指引的履行进展
联交所为中原建业设定了六项复牌指引，目前公司已完成前五项，仅剩最后一项未达标：
1. **刊发财务业绩**：公司已发布2023年年报及2024年中报，并于2025年8月25日披露了2025年上半年业绩。
2. **证明持续经营能力**：2025年中报显示，公司收入1.4亿元，净利润3700万元，现金储备25.73亿元，无重大借款，业务运营基本正常。
3. **合规治理要求**：已重新遵守独立非执行董事人数、董事会运作等规则，并完成女性董事委任。
4. **信息披露义务**：定期发布业务更新及复牌进展公告。
5. **内部监控审查**：**唯一未完成的复牌指引**。公司已委任独立顾问开展审查，但截至2025年9月12日，尚未向联交所提交最终报告以证明内部监控系统的有效性。
### 三、退市与否的关键变量
#### 1. 内部监控审查的完成进度
- **审查内容**：重点涉及财务报告、贷款发放及信用监控等流程的合规性。
- **潜在风险**：若审查发现重大缺陷，联交所可能要求额外整改，进一步延迟复牌。
- **时间窗口**：公司需在10月1日前完成审查并获得联交所认可，否则将直接触发退市。
#### 2. 联交所的审核态度
- **历史案例参考**：建业新生活曾在完成财报后仅21天即复牌，但中原建业因涉及多项复杂合规要求，审核周期可能更长。
- **不确定性因素**：联交所可能要求补充材料或延长审查时间，尤其关注公司过往多次延迟披露财报的记录。
#### 3. 公司的主动应对措施
- **战略调整**：收缩省外业务，聚焦河南本土，2025年上半年新增合约面积中91.5%来自省内。
- **引入战投**：控股股东建业集团曾引入河南同晟置业（国资背景），但中原建业自身尚未公布类似计划。
- **退市备选方案**：若最终退市，公司可能通过私有化或转板至其他市场维持运营，但目前未披露相关安排。
### 四、延期退市的可能性分析
#### 1. 联交所的宽限机制
- **规则依据**：上市规则未明确允许延期，但联交所有权根据公司整改情况灵活处理。
- **实践案例**：部分公司因特殊原因（如疫情、重大资产重组）获得短暂宽限，但需提交详细复牌计划并证明积极推进。
#### 2. 中原建业的申请空间
- **理由合理性**：若公司能证明内部监控审查已进入收尾阶段，且疫情、审计复杂性等客观因素导致延迟，可能争取1-2个月的宽限期。
- **申请流程**：需向联交所提交书面申请，附详细时间表及整改承诺，经上市委员会审议后决定。
#### 3. 风险提示
- **时间紧迫**：从9月12日至10月1日仅剩约19天，完成审查、提交报告及联交所审核的时间窗口极短。
- **市场预期**：若未在期限内复牌，投资者信心可能进一步受挫，加剧退市后的流动性危机。
### 五、投资者需关注的关键节点
1. **9月中下旬**：公司可能发布内部监控审查进展公告，或向联交所提交延期申请。
2. **10月1日**：退市倒计时截止日，联交所将根据公司是否达标决定是否启动退市程序。
3. **退市后安排**：若退市，公司需在3个月内完成股份回购或转板，投资者需关注后续公告。
### 结论
**中原建业目前处于退市边缘，但尚未完全失去复牌机会**。若能在10月1日前完成内部监控审查并获得联交所认可，有望避免退市；否则将大概率被摘牌。投资者需密切关注公司9月中下旬的公告及联交所的最终决定。鉴于时间紧迫且审查结果存在不确定性，建议投资者谨慎评估风险，以官方公告为准。
香港主板过去确实出现过 延期退市 的案例。总结几个典型情况给你参考：
港交所退市规则背景
2019 年起，港交所修订规则，规定 主板公司停牌不得超过 18 个月（创业板为 12 个月）。否则，港交所有权取消其上市地位（除牌）。
不过，港交所也有一定的灵活性：如果公司在 18 个月到期前 已经展现出明显的整改进展，可以获准延长一段 “补救期”（Remedial Period）。
延期退市的实际案例
1. 华南城 (01668.HK)
停牌时间：2022 年 3 月起停牌，因财务报告延迟、债务问题。
18 个月期限：本应在 2023 年 9 月触发除牌。
结果：港交所给予了额外的时间（补救期约 6 个月），公司在 2024 年初完成了财务报告并重组债务，成功复牌，没有退市。
2. 嘉泓物流 (02130.HK)
停牌原因：涉及财务报告延误及内部控制缺陷。
18 个月到期前：港交所批准延期约 3 个月。
结果：公司赶在延长期内完成了整改，复牌成功。
3. 中国华融 (02799.HK)
停牌时间：2021 年 4 月起停牌，因财报延误。
18 个月期限：理论上 2022 年 10 月应退市。
结果：港交所给了宽限（具体为 额外 3 个月），最终在 2023 年 1 月完成财报并 复牌成功。
4. 泛海控股旗下的中国民生投资（未上市）案例对比
有的公司因长期无法满足复牌条件，即便获得短期宽限，最终仍 未能完成整改，被港交所正式除牌。
例如：中国绿色食品（00904.HK）、德祥企业（00263.HK）等，虽然曾有过补救期，但整改进展不理想，最终退市。
总结规律
延期时长：通常 3–6 个月，极少超过 6 个月。
获批条件：公司必须在 18 个月到期前提交实质性整改成果（例如已完成财报、独立调查接近尾声），让港交所看到“短期内可复牌”的希望。
最终结果：
无实质进展的公司 → 即便宽限，最终还是退市。
👉 换句话说：中原建业若能在 10 月前让港交所看到内部监控审查和治理整改的实质成果，就有可能争取到 3–6 个月的延期；但若进展不足，就大概率退市。