900元硫酸相当于2000元硫磺的制肥成本，那磷肥企业为什么不彻底转向采购冶金硫酸？因为2021，2023两次硫磺大涨后迅速下跌，没人能把握住硫磺的走势，只能边走边看。磷肥不让出口，企业就停产，叠加持续生产的国企大厂转向冶金酸采购多了，硫磺后续也自然会掉价。
2015 - 2025这十年，国内硫磺价格并非平稳运行，整体呈宽幅震荡、后期大幅冲高的态势，关键节点的价格走势和核心驱动因素如下 ：
1. 2015 - 2020年：这段时间价格相对平稳，日度市场价格基本维持在1000 - 2000元/吨区间波动，整体处于弱势盘整状态。主要因全球炼化行业开工稳定，硫磺作为炼油副产品，供应充足，而下游磷肥等行业需求平稳，供需处于相对平衡的状态，未出现大幅波动的驱动因素。
2. 2021 - 2022年：价格开启巨幅波动模式。2021年价格就出现大幅起伏，日度价格最高点一度超3900元/吨，随后又快速跌至800元/吨左右；2022年迎来一次历史性高点，市场价格超过2200元/吨。这一阶段波动源于全球供应链受疫情影响出现紊乱，叠加阶段性磷肥需求激增，同时国际炼厂开工节奏波动，导致硫磺供应时紧时松，推动价格大幅震荡。
3. 2023年：呈现“大涨大跌”的极端特征，振幅高达76.73%。1 - 5月受节前备货、国际供应紧张影响，价格从年初2026.67元/吨涨至4063.33元/吨；但6 - 7月因到港量增加、库存累积，且下游进入需求淡季，价格暴跌至940元/吨；8 - 11月又随冬储需求及出口回暖逐步回升至1410元/吨，全年跌幅达30.43%。
4. 2024 - 2025年：2024年价格整体处于震荡期，年末港口库存降至近年低位，为后续涨价埋下伏笔。2025年则迎来爆发式上涨，累计涨幅达185%，年度均价超2400元/吨，创过去16年历史最高点，12月镇江港主流颗粒硫磺价格甚至攀升至4115元/吨。核心原因是俄罗斯实施硫磺出口禁令、炼厂停产等导致全球供应减少，叠加国内磷肥冬储及新能源领域需求增加，港口库存持续低位，多重因素共同推高价格。
$芭田股份(SZ002170)$ $云天化(SH600096)$ $川恒股份(SZ002895)$