傻瓜组合9.15-9.21日
投资方法:组合投资不深研，低估值投资，长期投资。
交易准则:适度滚动及逆向投资降低成本准则，永不满仓2/3上限准则。
目前估值如下：上证指数PB1.41 PE16.4，沪深300 PB1.44 PE14.0，傻瓜组合持仓 PB0.92 PE14。本周继续买入山东出版（7.92元）。本周卖出陕鼓动力（8.50元）和少部分北部湾港（8.73元）。傻瓜组合股票仓位41%，较上周基本持平。本周总结谈谈山东出版，这是一家手握现金+类现金资产达到110亿元之多的企业，而有息负债只有3543万元，毫无疑问教材和辅教是一个有区域垄断性的领域。而山东作为国内人口第二大省以及自古就受孔子思想影响较深的省份对于教育的重视是毋庸置疑的。很多人都在谈论新生儿童下降带来的问题？我觉得这个问题是肯定会有影响，但从分析发现上发现它对企业影响是缓慢的而不是断崖式崩溃，因为从上市公司年报可知，一般教材的使用面积是从小学到初中以及部分高中学生，累计的总数较大，而某一年的数量下降对总数影响是较小的。这种影响发酵只有在不断积累中体现。所以市场似乎夸大了新生儿对行业的短期影响。况且随着鼓励政策的不断落地谁敢预测未来10年会不会又有新的变化呢？在退一步讲行业将在未来几年内逐步衰退，但是公司拥有大量资本可以在衰退期转型努力找到新的利润增长点，同时又能兼顾较好的分红。理性思考之后很多纸老虎就不攻自破。至于二级市场的股价走势，我觉得是流通盘太少，筹码过度集中有关。而我们作为投资人做好基本面的分析之后当然是希望市场过激，利用好我们能用的机会。#投资组合# #大数投资# $山东出版(SH601019)$