继前文德龙价值分析，再论德龙价值

$德龙激光(SH688170)$

本文旨在讨论德龙的远期价值空间，借鉴最近看到的一些公开数据，做一些更具量化的评估。

德龙激光的下游涉及固态、存储、半导体、面板、折叠手机、钙钛矿、航天等相关制造设备。

固态：目前有制痕、绝缘、激光切割、激光干燥、新一体化设备共5款固态设备，单gwh产线价值量合计5000+万元。其中制痕绝缘路线在经历25年各家尝试胶框印刷等方法后，最终确定制痕-绝缘为主流路线，德龙截至25年底已交付9台，涉及头部C、B、Y共3个客户，交付给C有4台，其他2家共5台，价值2500万多，9台设备对应合计500mwh产线，对应价值量5000万/gwh。此外切割、干燥等设备价值量2000万/gwh。合计价值量7000万/gwh，小试中试目前独家。

存储：25年底获得武汉CC一台设备订单（验证2-3年），晶圆隐性切割设备，2000万元/台，合肥CX将于26年下单。国内全市场按照2年的扩产周期需求150台设备。目前独家供货。

折叠手机：德龙产品应用主要集中在折叠屏体的铰链、碳纤维层、结构边框打孔等加工环节，共计8种工艺，约8-10种设备。单条260万片/年产能的线，设备价值量4000-5000万元（苹果线设备溢价15-20%）。已经在华为折叠手机中独家供应2年多，苹果主动联系指定开发。

钙钛矿：19年布局，22年拿到100mwh整线设备订单。到28年钙钛矿整线gwh投资额约2亿左右，德龙能获得整线20%份额，价值量4000万。

以上部分数据摘自朋友圈看到的估值分析情况，但有些逻辑值得商榷，且是一种非常远期的估算，兑现阻力不少，欢迎大家一起讨论分析。

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