$龙源电力(00916)$ $龙源电力(SZ001289)$ 最近几天研究龙源，百思不得其解，为何一个经营现金流百亿级别的公司，给到的估值只有500亿，如果当下停止资本开支，3年的收益就能抹平市值，为啥啊？仔细分析了下资产负债表才恍然大悟，1700亿的天量负债，这些都是需要还的啊，而其资产质量很差，每年会有巨额减值，经营现金流量表光鲜的背后是不堪的资产负债表和投资现金流表。公司只能断增大资本开支从而降低负债率（前提是不在举新债），何时能到一个临界点，经营现金流能覆盖资本开支和高额分红，是否就是股价起飞的时刻？否则一顿操作下来，很难算出股东到底获得了多少回报...个人还是很看好绿电运营这个低洼赛道，持续研究中，大家怎么看呢？