$张家港行(SZ002839)$ 2025年经营情况基本符合预期，营收增速0.75%，利息净收入负增长-10.16%，比较意外，主要是净息差由2024年的1.62%下降到2025年的1.39%，下降的比较多。非息收入手续费和投资收益增长较多，这是与其他银行不同的地方，非息收入占比36.04%，可持续性待观察。

净利润增长5.35%，其中拨备覆盖率、拨贷比、贷款减值准备余额等下降不少，有利用拨备反哺利润的痕迹。

规模增速一般，总资产和总负债增速3.8%和3.78%，属于低速增长了，贷款和存款增长了8.04%和6.75%，相对高一点，这个增速也是不高的。

其他资产质量指标不良率0.94%与2024年持平，关注率1.30%比2024年的1.56%有所下降。正常类贷款迁徙率1.44%也比2024年的1.81%下降不少，逾期不良比191.62%比2024年的205.30%稍微降低一点，但仍然很高。新生不良率0.84%比2024年的0.89%也是稍微降低一点，但仍然不低。整体来说，资产质量有所改进，但仍然有不小压力。

净息差1.39%比2024年的1.62%下降了23个BP，降幅比较大，看看2026年1季度情况能否企稳。

营收中非息收入中投资收益占比较高是否具有持续性也需要观察。

好的方面是业绩账上增长了5%，每股派息额由2024年0.2元增加到0.22元，增长了10%，整体派息率达到了27%以上，这是一个大的进步，股东所得能随着业绩增长而增加，这便于对其估值。

2026年3月30日收盘价4.49元，市盈率为5.83，市净率0.59，股息率4.90%，比较低估，会吸引一定的机构和投资者买入的。