中国联通xdm之17观
中国联通的业绩拐点已伴随业务结构转型与成本优化逐步显现，当下正处于传统业务稳盘、新兴业务拉增长的关键转折期，过往也有多次清晰业绩拐点，未来业绩进一步向上突破的拐点则取决于新兴业务盈利释放等因素，具体如下：
1. 历史业绩拐点
- 2019 - 2022年：业绩承压拐点。这一阶段处于5G建设高峰期，资本开支大幅增加，同时传统通信业务用户渗透率趋于饱和，增长乏力，公司业绩增长相对平缓，经营重心集中在网络基础设施铺设，盈利端缺乏明显亮点。
- 2023年起：业绩回暖拐点。随着5G共建共享模式落地，2024年单此项就为公司节省约37亿元成本，资本开支同比下降6.5%。叠加产业互联网收入首次突破千亿元，2024年归母净利润同比增长12.4%，EBITDA同比增长5.2%，标志着业绩从投入期转向盈利回升期。
2. 当前业绩拐点特征（2025年凸显）
- 收入结构拐点：算网数智业务成为核心