中国联通xdm之18观
中国联通股价上涨是基本面、资金筹码、政策题材等多方面因素共振的结果，具体驱动力如下：
1. 基本面筑牢增长根基 ：传统通信业务稳住基本盘，2024年移动用户达4.7亿户，5G渗透率超43%，移动和家庭宽带ARPU值稳定在行业中游水平，为业绩兜底。新兴业务成核心引擎，2025年前三季度联通云收入达529亿元，智算总规模超35 EFLOPS，算网数智业务收入占比已提升至26%，且5G虚拟专网服务超2万个客户，高增长态势持续拉动盈利预期。同时公司财务稳健，2025年三季度营收和净利润分别增长4.2%、6.8%，还承诺将派息率提升至75%，稳定的股息回报吸引了大量稳健型投资者。
2. 资金与筹码结构提供拉升条件 ：筹码集中度极高，90%筹码集中度仅2.75%，70%筹码集中在5.30 - 5.60元区间，散户浮筹极少，主力高度控盘的结构让股价易被少量资金撬动。资金端机构主动进攻特征明显，2025年11月20日当天主力净流入2.08亿，近5日累计净流入超4000万元，低换手率下的资金流入既体现了机构对其价值的认可，也直接推动股价拉升。
3. 政策与行业趋势带来红利加持 ：作为央企，其深度受益于“数字中国”“东数西算”等国家战略，在韶关等地建成4.8万架算力机柜，还承接大量算力基建任务，政策倾斜和相关补贴降低了运营成本。且国资委将市值管理纳入央企负责人考核，倒逼公司通过优化股东回报等方式提升估值，为股价提供政策层面支撑。同时数字经济蓬勃发展，5G - AI与工业互联网融合需求激增，行业整体发展趋势为其股价上涨营造了良好环境。
4. 技术布局与题材催化提升估值想象空间 ：公司在技术上多点突破，布局5G - A、6G研发，推出元景大模型体系，构建完善的算力布局体系，智算规模持续扩大，技术壁垒不断筑牢。此外，卫星移动通信牌照落地、年底34颗卫星组网等稀缺题材，以及与腾讯合作研发大模型等动作，不断刺激市场情绪，而高盛、海通证券等机构给出最高11.2元的目标价，也进一步强化了市场对其股价的上涨预期。