回复@XDM元永贞: 这是良信股份2026年业绩测算表（机构一致预期+中性/乐观/谨慎三情景），可直接用于投研/估值。
良信股份｜2026年业绩测算表（截至2026-02-12）
总股本：11.23亿股 | 市值：117.6亿元 | 股价：10.47元
一、核心业绩区间（单位：亿元，%）
指标 2024A 2025E 2026E-谨慎 2026E-中性 2026E-乐观 机构一致预期
营业收入 42.38 48.3 52.0 57.3 61.0 55–58
营收增速 -7.6 +13.9 +7.7 +18.8 +26.3 +15–20
归母净利润 3.12 4.0–4.6 4.5 4.9 5.4 4.9–5.4
净利润增速 -38.9 +28–+48 +12.5 +22.5 +35 +20–30
毛利率 30.0 30.5 30.5 31.0 31.5 30.5–31.5
净利率 7.4 8.3 8.7 8.6 8.9 8.5–8.9
每股收益EPS（元） 0.28 0.36–0.41 0.40 0.44 0.48 0.43–0.48
二、2026年估值对应（股价10.47元）
情景 2026E-净利润 PE（2026E） 合理PE 目标价（元）
谨慎 4.5亿 26.1 22–25 9.0–10.2
中性 4.9亿 24.0 23–26 10.0–11.5
乐观 5.4亿 21.8 24–27 11.5–13.0
三、2026年驱动假设
- 传统配电：稳增5%–8%，地产拖累收敛
- 新能源（风光储）：增速25%–35%，储能/风电高增
- AIDC/算力：翻倍增长，高毛利产品占比提升
- 原材料：铜银价格平稳，毛利率修复
- 费用率：规模效应下小幅下降
四、关键结论
1. 2026年是业绩修复大年，净利润增速回到20%+
2. 动态PE回落至22–26倍，估值进入合理区间
3. 核心看AIDC放量、新能源订单、毛利率回升。//@XDM元永贞:回复@XDM元永贞:良信股份xdm94之5
良信股份｜订单核心信息（截至2026-02-12）
一、整体状态（官方口径）
- 生产经营正常，订单发货按价格调整与客户议价节奏推进
- 传统配电稳健，AIDC/新能源高景气，订单结构持续优化
二、AIDC/算力订单（最强增长极）
- IDC专用断路器：环比+35%，切入维谛海外供应链
- 单品ASP是传统产品3倍+，2026年产能翻倍
- 绑定华为、台达、阿里、字节，2026年AIDC订单有望翻番
- 海外：北美UL认证2026年6月全系列落地，2026H2开始规模化供货
三、新能源/风光储订单
- 800V直流产品覆盖储能/充电桩全场景
- 绑定宁德、阳光电源等头部，订单持续高增
- 固态断路器送样中国移动（160A），小批量试样中
四、传统/电网/基建订单
- 配网智能化订单受益于4万亿电网投资，需求稳定
- 中标中国电建2026-2027年国产低压元器件框架集采
- 基建/轨交/市政订单稳健增长（2025年预计+20%-30%）
五、地产/楼宇订单（压力但改善）
- 住宅地产占比下降，转向商业地产+央企客户
- 智能楼宇订单降幅持续收窄，2026年有望企稳
六、订单结构与趋势（投资关键）
- 高景气占比提升：AIDC+新能源订单占比快速上升，对冲地产压力
- 海外加速：北美/东南亚订单2026年起规模化落地
- 高毛利：AIDC/固态断路器等高附加值订单占比提升，拉动整体盈利