良信股份sdm94之9
一、核心上涨驱动力（按权重排序）
1. 业绩拐点+盈利修复（最核心）
- 底部确认：2025Q3为业绩底，Q4起营收/净利环比转正
- 2026高增：机构一致预期净利**+34%，净利率回到10%+**
- 毛利率修复：高毛利IDC/固态断路器占比提升，原材料压力缓解
2. IDC/算力800V HVDC（最大增量）
- 英伟达供应链：通过维谛技术进入，适配GB200/GB300
- 订单爆发：2026年IDC订单12亿+，环比+35%
- 国产替代：替代施耐德/ABB，单价+30%+，毛利率+5pct+
3. 固态断路器（高毛利+估值弹性）
- 技术领先：160A送样中国移动，小批量验证
- 价值量：单价为传统3–5倍，毛利+15pct+
- SST固态变压器：未来替换传统断路器，打开千亿空间
4. 新能源+电网+储能（稳增长）
- 风光储车充：2025前三季度+28%，占比超50%
- 电网智能化：受益全国统一电力市场建设（2026.2.11政策）
- 国产替代：高端直流断路器市占率第一
5. 资金+情绪+估值（催化）
- 主力资金流入：连续多日净流入，板块共振
- 估值修复：2026PE仅21–23倍，低于行业中枢
- 股权激励：2026年1月“奋斗者3号”落地，绑定核心团队
二、关键上涨事件/催化剂（时间线）
已发生（2026.1–2）
- 2.11 全国统一电力市场政策：电网设备板块大涨，良信当日+8.5%
- 1.29 员工持股计划落地：提振长期信心
- IDC订单密集落地：维谛/腾讯/百度批量交付
即将发生（2026Q1–Q2）
- 3月 2025年报+2026Q1预告：净利同比转正，拐点确认
- 4月 固态断路器批量交付：中国移动160A量产
- 6月 北美UL全系列认证：海外IDC订单放量（亿元级）
- Q2 800V HVDC大规模交付：英伟达供应链业绩兑现
中长期（2026H2–2027）
- 固态断路器海外突破：SST厂商合作落地
- 新能源+IDC占比超70%：地产拖累完全出清
- 海外订单爆发：北美/中东IDC+电网出口高增
三、驱动强度与股价弹性
- 强驱动（弹性+50%+）：IDC订单超预期、固态断路器量产、2026Q1净利超预期
- 中驱动（弹性+20–30%）：毛利率持续回升、股权激励行权、电网政策加码
- 弱驱动（弹性+10%）：板块轮动、资金流入、估值修复
四、一句话总结
良信上涨=业绩拐点+IDC/固态断路器放量+国产替代+政策+资金共振；2026Q1–Q2是密集催化期，核心看IDC订单与固态断路器落地。