德国RED 3计划的落地，对嘉澳环保SAF出口业务形成长期刚性利好+短期结构性挑战的双重影响，同时推动全球SAF市场进入“政策驱动型”景气周期，欧盟市场的需求重构与价格上涨成为核心主线，具体分析如下：
一、对嘉澳环保SAF出口业务的深度影响
（一）核心利好：产能、认证、渠道优势下的业绩爆发
1. 产能规模匹配欧盟需求缺口，出口量进入高速增长期
嘉澳环保连云港一期37.24万吨/年SAF产线已投产，二期50万吨/年项目在建，远期规划总产能达100万吨/年，是A股SAF产能第一的企业。而德国作为RED 3计划的核心执行国，2025年SAF掺混比例需达2%，2030年提至6%，本土SAF产能却存在显著缺口（如Haltermann Carless公司暂停6万吨/年SAF项目）。2025年公司首批1.34万吨SAF出口欧洲后，三季度生物质能源板块收入达24.61亿元，占比81.9%，预计2026-2030