春季躁动进行时，AI应用迎来高潮

今日AI应用大涨，软件ETF、影视ETF上演涨停，游戏ETF涨超7.5%。

资料来源：wind

软件ETF大涨点评

上涨因素分析

1、GEO概念发酵。GEO（生成式引擎优化）是一种针对生成式AI平台（如DeepSeek、豆包等）的优化策略，核心目标是让企业的品牌、产品或服务，能在AI生成式回答中被优先提及、精准推荐。据Gartner预测，2026年全球传统搜索引擎流量中将有约25%转移至AI工具。在此背景之下，GEO迎来发展良机。

伴随AI大模型高速发展，GEO或迎来市场规模的高斜率成长。引用长江证券数据分析，GEO正处发展初期，据秒针测算，2025年全球GEO市场预计达112亿美元，2030年有望达到千亿美元级别。GEO有望驱动广告代理商商业模式变革，AI+营销有望重塑广告行业内核。

2、AI医疗方面，ChatGPT推出health服务。2026年1月8日（周三），OpenAI宣布在ChatGPT中集成健康对话功能模块ChatGPT Health。全球每周有超过 230 亿用户在该平台上提出健康相关问题。ChatGPT Health 为这些用户提供了一个隔离的环境，将健康相关的对话、应用以及上传的文件与常规聊天完全分开。通过与b.well的合作，ChatGPT Health获得了健康数据连接基础设施，使用户能够分享医疗记录。同时，ChatGPT Health可以与Apple Health、MyFitnessPal、Weight Watchers等等应用连接，提供实时健康服务。

3、传闻某国内大模型厂商可能在春节前发布新模型，真实性未知。但是无论如何，国内AI算法和人才的实力强悍，此前AI应用端受限的主要原因是算力层面。今年国产算力持续放量，H200也有望进入中国。

后市展望

AI会是持续的科技主线，硬件切软件是迟早的，只是什么时候的问题。从产业链的闭环看，AI基建的大规模投入，必须在软件端形成共振，才能保证长期投入的可持续性。当前北美AI大模型和国产AI大模型之间形成了一定的性能差距，后续国产算力供给瓶颈缓解，国产模型厂或迎来性能迅速提升的过程。

从估值角度看，截至2026年1月10日，软件ETF标的指数PETTM为260.07，位于上市以来94.84%分位点。但是从绝对涨幅看，软件ETF 2024/2025年涨幅仅为1.82%/14.43%，PETTM分位变高部分原因为业绩下降所致。因此，展望后市，宏观经济修复叠加AI大模型驱动软件和应用发展，软件行业有望迎来修复，当前具备一定配置价值，建议持续关注$软件ETF(SH515230)$ 、$计算机ETF(SH512720)$ 。

资料来源：wind

游戏ETF大涨点评

游戏大盘稳健增长，旺季将至

2025年国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%，用户规模6.83亿，同比增1.35%，双双创历史新高。增长主要源于：移动游戏品质提升及新品出色表现、头部长青游戏玩法与运营创新、小程序游戏强劲增长、产品多端互通带来的用户扩张。

游戏版号方面12月26日，国家新闻出版署发放144款国产游戏版号，包括移动134款、多端组合9款、客户端1款，24日另批出3款进口游戏版号，单月数量维持高位。2025全年国产版号达1676款，同比增长近30%，持续稳定供给，巩固行业高质量发展，有望持续修复游戏估值。

2026 年产品大年奠定增长基础：A 股与港股游戏公司储备充足，A 股有《名将杀》、《饥困荒野》、《代号 MLK》等重点新游，港股《穿越火线》《王者荣耀》新产品线、《归唐》及经典 IP 全球化布局即将落地，丰富的产品管线为业绩持续增长提供有力支撑，市场提前布局预期强烈。

AI产业进入密集催化期

AI独角兽港股上市首战告捷：智谱华章挂牌次日股价收涨36%，MiniMax以单日109%的飙涨幅度，创下AI企业IPO初始交易新纪录。

据The Information报道，DeepSeek或将于2月中旬（农历新年期间）推出V4版本，其内部测试表明新模型在编程能力上已超越当前领先模型。

头部模型正流量快速提升：ChatGPT全球MAU达 8.7亿领跑，豆包（1.72亿）、DeepSeek（1.45亿）、元宝（0.33亿）加速追赶。随着春节用户活跃度跃升，大模型DAU规模有望突破历史极值。

营销方式发生变革：GEO，即Generated Engine Optimization，生成式搜索的兴起（用户直达答案，不再点击链接）削弱了传统SEO的价值（依赖排名和点击），推动营销方转型通过GEO策略（优化内容成为AI信任的“标准答案来源”），重塑商业模式。据中国商务广告协会预测：到2025年，全球生成式AI虚拟角色（GEO）市场规模将达112亿美元，中国市场规模为29亿元；至2030年，全球市场将爆发式跃升至1007亿美元（5年CAGR 55%），中国市场同步猛增至240亿元（5年CAGR 53.3%）。

投资机会展望

目前AI产业催化不断，AI应用商业化打开想象力，游戏ETF（516010）值得关注。

游戏产业AI价值重塑路径：作为多模态技术最佳承接载体，游戏行业借力AIGC工具链全面优化研发效率，同时依托智能体交互系统革新体验，实现供给端降本增效与需求端付费深挖的双轮驱动，重塑产业价值中枢。

长青游戏重构行业价值逻辑：2025年超自然行动组、Kingshot等长青游戏标杆验证长线运营模式主流化趋势。该模式大幅熨平业绩周期波动，叠加AI对游戏体验的革命性赋能，游戏板块估值中枢有望系统性上修。

经过前期调整，游戏板块估值已进入合理区间，在业绩确定性较强的背景下，估值修复需求显著，叠加AI技术赋能带来的估值重构预期，板块长期配置价值显著。建议持续关注游戏ETF（516010）。

影视ETF大涨点评

AI内容迎来催化，春节档储备丰富

迪士尼以10亿美元战略投资OpenAI并签署三年协议，从IP开发维度，授予OpenAI调用漫威/皮克斯超200个角色库权限，用于生成粉丝短视频；从技术应用维度。迪士尼接入OpenAI API重构Disney+体验；从资本协同维度。通过股权投资形成战略联盟，双向定义AI+娱乐新范式。

截至2026年1月11日，猫眼/阿里/博纳联合出品《飞驰人生3》正式定档26年春节档（2月17日大年初一），当前"想看"人数达29.0万（前作《飞驰人生2》票房33.6亿元）。目前春节档储备丰富，包含阿里影业主导《镖人》《惊蛰无声》、峨眉&猫眼联合《熊猫计划2》、华强方特《熊出没·年年有熊》、新丽传媒《神探之痕迹》、星皓&长影&幸福蓝海出品《澎湖海战》的多部影片有望定档。

高质量供给重构票房增长引擎：观影需求向优质内容持续倾斜叠加引进片超预期复苏，本土及海外动画赛道双轮共驱 IP后链路开发持续拓展、非票收入与票房双向反哺，行业收入结构韧性与增量空间同步打开。

投资机会展望

目前内容产业催化不断，AI工具打开想象力，$影视ETF(SH516620)$ 值得关注。

生成式AI大幅降低内容创作的成本与时间门槛，借助算力成本持续下探，直接利好影视等强内容消耗型行业。

内容交互正成为AI应用的核心突破点，当前社交/陪伴、影视、游戏及玩具领域已现交互范式重构，用户参与感显著提升。

从工具订阅到创作者赋能流量提升，AI视频商业路径提升。头部模型正流量快速提升：ChatGPT全球MAU达 8.7亿领跑，豆包（1.72亿）、DeepSeek（1.45亿）、元宝（0.33亿）加速追赶。随着春节用户活跃度跃升，大模型DAU规模有望突破历史极值。

以AI漫剧为例，依托生成力跃升，实现观看量指数增长，低门槛内容迎来爆发，出海迈入商业化阶段。据巨量数据，抖音平台漫剧单日消耗于12月24日突破2000万元，较上半年环比飙升568%。

我们认为，传媒行业的核心仍然是优质内容的生产，其处于传媒产业链和价值链的中上游位置，始终是稀缺资源。因此优质的内容制作公司的长期价值不改。影视ETF（516620）目前仍是景气优选，建议持续关注。

风险提示

提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。