拉普拉斯新专利透露的信号：一家被市场低估的技术“实干家”
今天刷天眼查，看到拉普拉斯（688726）又拿下了一项实用新型专利——“托板组件和加工装置”。专利本身看似不起眼，就是给托板加了个缓冲功能，防止光伏硅片和半导体片材在放置时出现“崩边、崩脚”。但行内人都知道，这种在生产细节上的“微创新”，恰恰是提升良率、降低成本的关键所在。每减少万分之一的产品损耗，体现在大规模制造中，都是巨大的利润空间。
这不过是拉普拉斯技术实力的一个缩影。数据显示，今年以来公司已新获140项专利授权，平均接近每天一项。这种高密度、持续性的技术创新输出，在科创板的企业中也是相当扎实的。专利库的持续扩容，构建了其在高端热加工和镀膜设备领域难以被轻易逾越的技术护城河。
然而，市场的定价似乎并未完全反映这家公司的技术厚度。纵观拉普拉斯目前的股价，其动态市盈率相较于光伏设备板块的同类公司，处于一个相对温和的水平。股价在近期的市场波动中展现出了不错的韧性，但与其在TOPCon、XBC等下一代电池技术核心设备上的领先卡位相比，当前的估值锚点显然存在一定的认知差。
更值得玩味的是其2025年中报透露的研发信息。上半年研发投入1.61亿元，同比小幅下降6.51%，但专利产出却不降反增。这或许暗示着公司的研发策略正在从“规模投入”转向“精准打击”，研发效率显著提升。在行业技术迭代进入深水区的当下，这种能够把钱花在刀刃上的能力，其价值远胜于盲目的烧钱。
如果我们把视野放宽，从天眼查的数据还能看到更广阔的布局：对外投资10家企业，覆盖半导体、新材料等领域；拥有近700条专利信息；57项行政许可。这些数据勾勒出的，不再是一个单纯的光伏设备商，而是一个以精密热工技术为核心，横跨光伏与半导体两大高景气赛道的平台型技术公司。
当前，市场对光伏板块的悲观情绪，像一层薄雾，暂时遮蔽了一些真正有核心竞争力的标的。当行业从野蛮生长的“拼规模”时代，进入精耕细作的“拼技术、拼良率”时代时，像拉普拉斯这样在核心工艺环节不断沉淀、拥有大量know-how的公司，其护城河只会越来越宽。
综合来看，拉普拉斯展现出的是一种“技术驱动型”企业的典型特征：稳健的专利积累、高效的研发转化、以及跨领域的平台化潜力。市场目前给予的估值，更多地反映了对行业周期的担忧，却尚未充分计价其自身强大的阿尔法属性。这种技术价值与市场定价之间的剪刀差，对于着眼于中长期的价值投资者而言，无疑提供了一个值得深入观察的窗口。