长期投资-5年期-创胜集团 6/Gremlin-1靶点900亿美元市场

PD-1抑制剂K药重塑了肿瘤治疗，但其专利悬崖临近，单药疗法瓶颈凸显。全球药企转向PD-(L)1/VEGF双抗，以突破疗效与安全性局限。其中，进度最快的是康方生物AK112，然而近期公布的临床数据显示，AK112的国际大三期研究HARMONi， OS最终分析是阴性的。

也就是说，PD-(L)1/VEGF双抗领头羊AK112，虽然ORR和PFS方面显著改善，但是对于核心指标OS没有显著改善。用通俗的话讲，就是对患者的存活时间没有延长，但是在生存的这段时间，肿瘤比较小，可能会体感会舒服一点。

这样的结果证明了PD-(L)1/VEGF双抗无法彻底撼动K药的地位，未来的市场规模将大大受限，想要替代K药还需要从别的机制上寻找突破。

1免疫疗法引领肿瘤治疗变革，K药市场规模将突破900亿美元

自2014年PD-1抑制剂Keytruda和Opdivo获批以来，免疫疗法彻底改写了肿瘤治疗的版图。截至2024年，