$上海电力(SH600021)$ 大概率今年内（2025 年）就能走完，不必等到 2026。理由有三点：

政策硬 deadline
国资委要求集团 2025 年底证券化率 ≥80%，集团目前缺口约 2000 亿元，必须赶 12 月底前完成并表。这个倒计时把整套流程压缩到 6 个月以内。

前期功课已做完
• 审计、评估报告 8 月初就已启动，预计 10 月上旬可出初稿；
• 境外资产法律尽调由国浩、金杜两家律所同步进行，可并行节省时间；
• 反垄断自我评估已完成，预计 30 天就能拿到市监总局无异议函。

“绿色通道”加持
央企重大资产重组享受证监会“小额快速”通道：发行股份 ≤5 亿股且配套募资 ≤20 亿元即可走 20 天注册程序。本次注入资产估值虽大，但配套募资控制在 18 亿元以内，正好适用。

时间表（最紧凑版本）
08 月 集团内部决策完成

0819 更新 最近可能获利盘下车但是基本面无忧坚定持股
09 月 国资委批复、反垄断通过
10 月 董事会 → 股东大会
11 月 上交所问询 → 回复 → 无异议
12 月上旬 证监会注册 → 资产过户 → 并表
12 月下旬 证券简称同步更名为“电投国际”

唯一可能拖到 2026 的变量是境外监管（土耳其、巴西的反垄断），但集团已提前沟通，大概率并行完成