头部连锁线上营收，最高涨幅32%

药品零售行业正经历一场深刻的数字化变革，线上业务展现出强劲的增长势头。中康CMH数据显示，2024年全国药品市场全终端规模为2.03万亿，同比弱增长0.9%。其中，零售渠道中O2O渠道同比增长超过30%。虽然相比过去动辄翻上数倍的增速有所放缓，但依然领先于其他渠道。这样的爆发力，也让线上的生意成为必争之地。

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三家上市连锁线上收入破10亿元

营收占比最高约三成

近期，头部连锁的2025半年报已陆续披露完毕，报告期内，线上业务营收多数较去年同期有所增长。从板块收入来看，老百姓、益丰和健之佳的线上销售额超过了10亿元。从营收占比来看，健之佳最高为29.59%，老百姓、益丰以及漱玉平民的这一比例也突破了10%。

老百姓：线上销售总额14.9亿元，O2O门店12480家

丰富新零售业务产品线，快速响应消费者多元健康需求。报告期内，线上渠道销售总额（含加盟）约为14.9亿元，同比增长32%。截至报告期末O2O外卖服务门店达12,480家，24 小时门店达665家。

2025年第二季度，私域引入跨境供应链，提供美妆个护、营养保健等品类，同时，全面升级老百姓微信小程序，进一步完善搜索、交易、履约等核心链路，搜索转化率环比提升5%，销售额同比增长12%。

益丰：互联网业务销售收入13.55亿元，O2O约占七成

截至2025年6月30日，累计建档会员总量1.1 亿人，会员销售占比84.93%。O2O多渠道多平台上线直营门店超过10,000家，覆盖范围包含公司线下所有主要城市。报告期内，互联网业务实现销售收入135,500万元（含税），其中O2O销售收入94,400万元（含税），B2C 销售收入41,100万元（含税）。

大参林：O2O门店覆盖率超90%，利率稳步提升

截至2025年上半年，O2O送药服务覆盖门店上线率达到93.54%。B2C业务利用中央仓+省仓+地区仓+门店的发货模式，覆盖全国。

报告期内，持续优化新零售业务团队架构及业务流程，在选品、定价策略、营销体系和运营体系等方面针对线上业务特点进一步完善。完成一系列变革后，线上业务规模实现了快速增长，毛利率及净利率均稳步提升。

一心堂：线上销售额7.27亿元

2025年上半年一心堂新零售销售额7.27亿元，其中O2O销售占比81.02％。未来，新零售板块将扩大B2C自有品牌市场声量；同步依托海南自贸港政策机遇，探索跨境电商与本地健康服务生态的协同模式，为零售主业开辟新增量空间。

漱玉平民：B2C+O2O销售额约6.75亿元

O2O直营业务销售额4.55亿，同比增长11.0%；同时加强平台数据挖掘与分析能力，精准捕捉顾客需求，及时补充商品，结合市场洞察与前瞻性预判，提前布局商品储备，从而有效降低O2O商品缺货率1.6%；同时实现B2C业务销售额2.2 亿。

健之佳：线上销售额13.19亿元，占比提升至三成

健之佳将线上业务的运营策略从单一的“流量价格博弈”调整转向“专业服务运营”，并且全渠道线上业务在上半年营收达到13.19亿元，同比增长13.13%，策略调整初见成效。今年上半年，健之佳的线上渠道营业占比由同期25.99%进一步提升至29.59%。

02

增收不增利的线上业务

该如何理解？

尽管连锁药店的线上业务在市场规模上呈现出“高歌猛进”的态势，但深入剖析，却揭示出大部分企业增收不增利的严峻现实。

老百姓在半年报中明确表示，报告期内业绩下滑的主要原因在于“本期新零售业务销售占比增加导致毛利率同比下降，以及研发费用化同比增加”。线上业务销售额的增长并未带来相应的利润提升，反而因为线上渠道普遍存在的低毛利特性以及在技术研发、平台运营等方面的高额投入，直接拖累了企业整体的盈利表现。而且这绝不是个案，而是存在于大部分连锁药店乃至许多行业中的共性问题。

无论是公开的业绩报告还是行业实际交流，很多人都会对自身线上业务的具体数据采取模糊化处理，回避净利润、用户规模、用户复购率等关键信息。这种普遍存在的“选择性公开”现象，本身就强烈暗示了线上业务在盈利能力上的困境——不仅在贡献利润方面达不到理想状态，还可能因高昂的运营成本和激烈的市场竞争带来持续性的盈利压力。

当然很多连锁在开展线上业务的最初之时，就缺乏将其发展为新增长极的心态。综合公开资料可以看出，新零售只是企业用来应对外部压力的一步棋，在医保政策调整以及消费者需求升级的双重冲击下，布局线上以确保整体营收的稳定。对于当前阶段不少连锁药店而言，线上板块其实更像是在一种不确定心态下的战略防御和对未来趋势的被动适应，而非基于稳定盈利的主动选择。

对此，有一种观点或许值得我们思考，那就是不要去强调O2O与B2C的线上属性，更重视其依托实体药房网络及专业服务优势为门店及员工全渠道赋能，利用线上平台提供在线问诊、用药指导、健康管理等药学专业服务，以提升顾客的健康便捷体验的价值。通过数据赋能线上药房精细化运营，提升“商品力”、“专业力”综合优势综合改善线上排名，防范“内卷式”恶性竞争。

连锁药店线上业务的未来不在于简单的渠道扩张或流量竞赛，而是通过重塑供应链效率和顾客价值，构建以顾客健康需求为中心的闭环服务生态，最终找到一条可持续的盈利之路，并完成从销售药品到提供全面健康服务的价值转型。