从大秦铁路，看中国神华收购资产对分红的影响！
最近几天，资本市场上，最火爆的事，莫过于中国神华进行资产重组整合，收购控股股东13家企业！
很多人问我，这事怎么看，按照资产来说，可以说是借助中国神华这个平台，让更多优质资源上市，比较几个核心的煤炭企业，因为在能源方面，真正优质的资产还是煤炭，最终只能看定增的价格和总的资产注入评估！
中国神华的资产注入，其实我最担心的还是资产注入后，会不会影响以后的分红，因为收购资产，如果收购的资产没有现在的好，按理来说，是会影响企业的总体利润，尤其是增发股份后，这个例子，大秦铁路就是一个典型！
我们可以去看一下大秦铁路！
大秦铁路，2014年到2022年，分红非常稳健，基本都是10送4.8元！
2014年到现在，除了2015年牛市表现突出外，其他时间，都是在6.5元附近筑底，按照10送4.8元的价格算，股息一直高达7.3%，这一直是高股息的代表！
但是转折点出现在2020年！
大秦铁路发了320亿的可转债！
这个可转债收购太原局下属804宗土地使用权！按理来说，这是一个不错的资产，但是这个资产相对于铁路运输带来源源不断的现金，如何产生现金流才是最关键的！
最终的结果是，大秦铁路发的可转债，转换了52.8亿股大秦铁路的股票！这个股票转换，最明显的就是导致，分红降低了！
大家可以看出，2024年全年分红，从以前的10送4.8元，直接下降到10送2.69元，如果按照6.5的价格算，股息变成了4.1%！这其实才是最可怕的地方，相当于以前把更多利润拿来分红，现在把更多利润拿来搞建设扩张！
大家看过去十多年大秦铁路的业绩，大秦铁路的业绩，平均下来就是110-120亿左右，收购后，业绩还下降到90亿！
看到这里，大家是不是会担心，中国神华收购后会不会也会像大秦铁路一样，股息下降，这个担心，其实主要就是要看收购这些企业的质量和价格，只要价格合理，按理来说，是会增强企业实力的！
很多人不明白，为什么要收购呢？其实我觉得更多就是资产证券化，也可以理解为，变相的IPO，只是借助中国神华这个平台而已！当然更重要的目的，还是上市后，更方便众股东监管！
最近还是再回到中国神华
这是过去十多年中国神华的业绩图，净利润高点基本就是500-600亿附近！未来的一个看点，就是收购的这些资产，可以给中国神华带来多少利润！
最近五年，中国神华平均分红是10送22.8元，也就是收购的这些资产，最终会影响多少分红，这也是我关心的！按照停牌37.5元的价格算，最近五年平均股息也是6%，就看定增后，股本增加后，能影响多少股息！
总的来说，大秦铁路是2020年最大的可转债案例，现在的中国神华，估计也是最大的定增案例，这些案例，最终都是可以进入教科书级别的例子，所以未来对资本市场的影响，继续跟踪研究！
等中国神华收购出来后，还会详细的分析收购标的的具体情况，敬请期待！