滇南王2025年投资总结---穿越价投寒冬！
2025年，如果用一个词总结，这个词就是反思！以前，市场没起来的时候，持股收息，非常淡定，也是理所当然，但是，今年整个市场往上突破，很多科技企业被炒作，被炒作的企业，短期出现巨大涨幅，但价值企业纹丝不动，甚至还二次探底，炒作企业满天飞，看着别人上涨，自己的不涨，最终感觉就是一个词，反思！
虽然踏空了今年不错的行情机会，但是真的一点办法都没有，我反思过很多，心中有时也不爽，但是每次反思的时候，时刻理性的提醒自己，要相信常识，守住价值，持股收息，静待价值回归，这才是投资者的最终归宿！
市场的规律，就是把某板块炒热后，主力军就悄悄跑了，很多新手，还抱有幻想，最终只能成功的站岗，去年疯狂的银行板块，今年回头看，就是如此，今年疯狂的科技板块，明年或者后年再会看，大概也是如此！
不管市场怎么疯狂，守住价值底线，控制自己妄想的念头，一颗平平淡淡的心，耐心的等待价值回归才是关键！
经过这么多年市场的磨炼，今年是非常淡定的一年，为什么？因为这么多年，我发现，企业每年的分红，其实才是最真实也是最稳健的利润，只要时间到，就会到账，所以如何挑选高分红且低估在底部的企业，已经成为现在重点研究方向！
对于牛市，自己也经历过多次，最难熬的，就是牛市初期，因为牛市初期分化是很严重的！
什么是牛市？就是基本所有个股都会有出色的表现，只是表现前后不同，强弱不同，举个例子，过去三年，银行就是一个小牛市的走势，不管是工商银行为代表的四大行业，还是招商银行代表的股份制，还是南京银行这种地方银行，底部起来基本都是翻倍的！
对于这种翻倍的，一定要看股息，只有股息再次变高才能考虑！不然当你觉得很好又是趋势的时候，进去基本就是高位！
如果从炒作的角度看，如果是真牛市，不管什么行业，不管什么企业，基本都会有不错的表现，按照经验，少的会有2-3倍的空间，多的十倍乃至更多，当然，我们能做的，不是去追涨杀跌，因为当我们发现这企业很牛的时候，底部已经起来很多，更多的是静静的等待属于自己的那一份机会！
回顾过去一年
回看2025年，是一个波澜壮阔的一年，一季度，元旦后，市场直接调整，然后又反弹起来，二季度，4月初关税摩擦，直接大跌，但是后面企稳后，三季度就强势起来，突破最近十年指数新高！四季度，市场围绕3800-4000震荡！
现在看来，120线和3800已经形成新一年的支撑，只要支撑住，不排除成为一个慢牛走势！
走势上
现在的走势，趋势比较明显，主要就是几个关键点，一个就是2700附近是大底部，3700是已经变成一个强支撑，今年突破过去十年高点，未来大的压力点，就是5000点，乃至6000点，甚至更高！
当然，这里也存在一个局限，也就是4000到5000点，只有25%的空间，5000是一个大压力区，也就是2026年，指数要有大的突破，还是难的，不可能像2700直接轻松起来就是到4000点！
所以未来的看点，还是板块的轮回，其次就是价值的回归！
当然，如果从月线的角度看，未来的机会还是很大的！这是最近20年的上证月线走势图，从月线看，这是一个收敛三角形，今年放量突破3500一带的压力，从现在的角度看，大家期待的十年的牛市，终于来了，而且，这还是一个月线级别的走势，未来几年都值得期待！
这几年，市场太极端了，经历下跌已经变成家常便饭，但是真正的上涨，却没几次，2024年国庆前几天，好几天超过2000家涨停，按照多年经验，这就是历史的转折点，是新一波牛市的起点，十年的的时间，来之不易，大家一定要好好把握住，不管怎么调整震荡，一定要记住，一定要抗住，不要追高，守住价值，坚守到最后，因为真正的牛市，各板块轮番表现，直到找不到性价比更高的企业，才考虑撤退！
再看今年的投资情况
截至2025年12月31日，几个账户总额一共是3668.72W，2025年全年取得收益0.05%，2025年沪深300收益为为17.66%，跑输指数17.6%！这个成绩，如果是以前，我是无所谓的，但是今年指数起来这么多，还是这个收益，总体来说还是不满意的！但是我还是知足的，因为我主要的埋伏在白酒里面，只要抗住白酒这个低迷区，未来就会超预期！
今年最大的感触，就是市场强弱我们真的无法预期，但是我们依然要做好最充分的研究和准备，不断的夯实自己的能力圈！
今年最大的突破，就是心态更成熟，涨跌已经无法左右心情，守住自己一亩三分低，守住价值投资的底线，持股待息，等待机会的到来就行！
2025年，有五个值得总结！
第一、跑不过指数！
今年发现一个真理，就是跑不过指数，大家看，不管是沪深300指数，还是中证500指数，还是创业板指数，大家会发现，都非常强势！
原因很简单，这些指数，基本都是行业的头部企业，只要机构抱团，源源不断的有新基金发行，要下去很难的，举个例子，去年9月底，指数强势起来，就是国家队借用ETF快速布局，所以今年开始，我已经重点研究ETF，截止目前，ETF规模已经突破6万亿，这可以不是一个小数目！
所以对于以后，熟悉的企业，可以采取底部低估埋伏的策略，但是对于趋势的行业，我会重点考虑ETF，参考国外，其实ETF是一个投资趋势，至少很少踩雷！
承认自己的不足，打不过，就加入，将来也会花时间研究ETF！
第二、对白酒太集中！
凡事有利就有弊，2025年没跑赢指数，主要就是对白酒集中，白酒这行业，五年的调整，很多已经腰斩再腰斩，现在的价格非常便宜，加上这几年的重点研究，对这个行业长期还是很有信心的！
25年取得这业绩，主要原因就是搞的白酒太多，十大重仓个股中，7家是白酒，五大重仓个股中，四家是白酒，也就是我分析那么多行业，为什么最终朝着白酒，原因就是真的看好白酒这生意模式！
就像洋河，一家50-80亿净利润的企业，一年分红70亿，市值不足1000亿，市盈率不足10倍，按照2024年10送46.47元，按照现在60的价格算，股息7.7%，但是最近一年的走势，就像要倒闭一样的！
以前我很多次怀疑自己，是我研究出问题，还是市场的问题，但是现在我已经想明白，是市场情绪的问题，白酒，被炒作的时候，到处都说商业模式好，价值回归的时候，又说没人喝酒，其实酒企还是哪家酒企，便宜的时候埋伏，总比贵的时候埋伏好！
就像洋河900亿市值，280亿的金融资产，60多万吨的存酒，业绩虽然下滑，即使业绩减半，40-50亿这个净利润，也是非常便宜的！
白酒拥有最好的商业模式是事实，白酒的商业模式再过十年二十年也不会变，对于很多白酒企业，现在市盈率不足15倍，很多不足10倍，股息超过4-5%，即使买贵了，大不了多熬几年就行，持股待息，耐心等！
所以大家发现没，投资和价值是相违背的，好的投资机会，一般就是出现在无人问津的情况下！
第三、不懂不碰就行！
2025年，特别是一季度和三季度，有一个大机会，就是在科技行业，但是我真下不去手，几十倍市盈率，甚至上百倍的市盈率，有的还亏损就被炒作到几千亿，真的是看不懂！
看不懂怎么办？不碰就行，不要眼红就行，因为天下没什么新鲜事，尘归尘，土归土，没有价值的东西，早晚会回去！
很多人不明白为什么要炒，其实原因很简单，就是有企业需要融资，有机构需要套现，炒热了，IPO融资就多，炒热了，机构可以高位套现，当然也有其他原因，比如美国降息，巨头调整，热钱到香港，把低估的科技企业拉起来！
我没碰的原因有三个，一个是国内的科技企业，与国外的差距的确大，就像某芯片，在国内的确数一数二，但是要和英伟达这种巨头竞争，还需要时间追赶，二是即使部分领先，但是要规模化运用还比较遥远，没有规模化运用，很难创造超额利润的，所以还处于炒作阶段！三是随便找一家科技企业出来，都是几十倍上百倍市盈率，这个指标，对我来说真的贵，我真下不去手！
所以，最终就是看不懂，不碰就行，弱水三千，取一瓢饮就足矣了！
第四、加大煤炭石油等高股息央企的研究
这几年，错过好多大大机会，比如前几年供给侧改革的能源石油，中国市场太大，不管哪个行业，只要被垄断的生意，一定要重视，这些生意才是最值得研究的生意！
2025年开始，加大煤炭石油等高股息央企的研究，主要两个原因，一个是电力的需求一直稳增长，火力发电依然占据70%的电力供应，火电企业利润不高，原因就是火电最大的成本就是煤炭，煤炭企业真的暴利，被称为黑色黄金！
一吨煤炭，开采成本300元，挖出来就是卖600元，而且挖的过程基本没多少技术含量，有含金量的是谁有资格挖，这个挖的资格就是一个无形的宝，长江电力水电站很牛，但是利润在中国神华面前依然不如中国神华，中国神华就是中国乃至全球最大的煤炭企业！
因为石油这东西，更是稀缺，大量的需要从国外进口，拥有国内石油开采的资格就是一个宝贵的资源，而且，目前基本都是三桶油开采，大家看看三桶油的业绩，少则几百亿，多的上千亿，这么大的生意，才是影响生活方方面面！而且我们现在用的很多化工产品，真正的原材料其实就是原油！
石油不仅仅只是汽车加油，生活中方方面面的产品都少不了，地面的沥青，生活中的塑料，很多衣服布料，都是石油做成的，这才是最大的需求！
当然，还有比如中国移动这种央企，还有工商银行这种央企，以后也会重点研究，因为这样的企业，扎根于亿万家庭，基本不用担心业绩和管理层，只需要考虑一家更便宜的价格就行！
第五、逐渐回归生活！
资本市场，是一个欲望场所，不管你挣多少，都觉得不够，不管你多努力，也觉得还有很多改进的地方！
但是，人的精力是有限的，我们要学会休息，更要学会让投资服务于生活！
2025年投资总结的核心在下面！
截至目前一共持有67家企业，持有市值一共是3648.72W，持有现金20W，持有数量最多的前十家企业是洋河股份、口子窖、中国平安、伊利股份、酒鬼酒、华致酒行、伊力特、中国黄金、水井坊、顺鑫农业！
口子窖和洋河股份均超过10%的仓位，其他几家持有超过3%之间，也就是说，这几家，都是持有超过100W的企业！
前十大仓位占65%左右，依然采取集中和分散的持股策略！2026年的计划，争取把白酒仓位提高到40-50%左右，后面五粮液出现机会，也会考虑继续提高配比，争取2026年能埋伏到贵州茅台，这样以后白酒占据半壁江山，方便以后更专注的研究！
2026投资的一些展望：
一是指数方面，最近十年，指数围绕3000点蓄势，2024年9月美联储降息，多政策刺激，所以大家要做好未来1-2年会出现大行情的准备，2007年牛市后，2015年来了一次牛市，也就是每次牛市间隔都不超10年，所以未来大环境是值得期待的，个人也判断，未来2-3年会出现大的机会，应对方法就是埋伏为主！
二是个股操作方法，不要追高个股，尽量去埋伏低估企业，如果牛市来，低估的会被挖掘出来，也会取得不错的收益，如果牛市不来，依然采取埋伏的策略，耐心等待大机会！对于埋伏，现在我更强调股息，吃股待息，这样就可以把精力拿来研究企业，而不是市场的波动！
三是行业方面，随着管理资金变大，未来会增加防御布局，这个防御，主要就是背景防御，就是找央企国企为主，也可以找极少的民营大企业，央企国企最大的优势不仅仅是背景强大，更重要的是监管比较严格，业绩水分比较小，民企大企业还好点，小企业的财务雷太大，坚持不熟悉不碰的底线！
四就是如果后面持有的出现大涨，考虑保住一部分利润，再择机找机会，反正最艰难的日子已经过去了，把握好大时代下的大机遇！
2025年，我的布局基本就是白酒作为进攻，保险+能源电力+传媒+消费作为防守，从走势看，很多企业企稳迹象非常明显，后面就是耐心等待，按照既定目标持有就行，布局一年不涨我等你一年，两年不涨我等你两年，三年不涨我就等你三年！反正最近三年的收益已经足够我耐心等三年！
我的十大重仓个股中，这些企业都是我重点研究五年以上的企业，我仍然很看好其未来！这些企业除非涨幅巨大，不然我都很少考虑卖出，我为什么布局这么多企业，其实很多票都是布局后研究跟踪的，我的体系决定了只有进入我视野的企业，才会考虑布局和加仓，而且没有研究超过一年的企业我是不会碰的，这是我的系统纪律，只做自己熟悉和看得明白的企业！
感悟
我很庆幸自己经过这么多年的摸索，建立的自己的投资系统，我之所以公开，就是让大家明白投资的难与易，难就难在你有没有大量阅读，难就是难在你有没有守正出奇，难就难在你没有一个平常心看淡涨跌，易就易到都是自我突破，不断研究研究，挖掘到好企业，点几下鼠标就带来收益，而且这个收益远超一般辛苦的劳动所得！
在整个投资过程，没有一番寒彻骨的努力和坚持 ，怎会有收益扑鼻香呢？你付出多少，才会有多少的回报，天道酬勤的规律一直都不会改变！
现在的市场，信息太透明了，情绪化也更严重了，那些亏损的且市盈率超过百倍的企业，我真不敢碰，搞一些低市盈率，有股息保证的，稳稳当当的收股息，多抽时间看书，多抽时间锻炼身体，这才是价值投资的归宿！
对于市场巨大的波动，很多人想着靠着波动挣多少，但是从概率上说，参与博弈最终是没什么好结果的，我是一个不爱热闹的人，通过投资，让我有足够的物质基础，一本书，一张书桌，一杯茶，享受阅读和不断自我突破的快乐，我就非常知足了！
新的征程，新的希望，大时代，大的机遇，未来十年，是资本市场最佳的黄金十年，未来的主题，就是从制造大国变成消费大国和金融大国，储能蓄势，持股收息，等待黎明，把握住这个百年不遇之大变局，让自己更上一层楼！
面朝大海，穿越寒冬，静待牛市！祝大家，从2026年开始，碰上大牛市，发大财！
滇南王：2025年12月31日