牛逼闪闪的自由现金流指数
之前有不少朋友提到了自由现金流指数回报也很可观，今天我们来看看这个指数怎么样？自由现金流在中证体系内一共有八个，分别是A500现金流（931082），中证现金流（932365），300现金流（932366），500现金流（932367），800现金流（932368），1000现金流（932369），香港现金流（932450），港股通现金流（932457）。
今天我挑个最全面的中证全指自由现金流指数来做个分析，中证现金流选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。
他的编制基础是：
1、按照中证一级行业分类，不属于金融或地产行业；这个好，金融地产杠杆大，波动剧烈，不要他们。
2、自由现金流和企业价值均为正，其中自由现金流=过去一年经营活动产 生的现金流量净额−过去一年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，企业价值=公司总市值+总负债−货币资金； 自由现金流的计算好理解，就是赚的钱越多越好，并且要覆盖掉资本性的支出，但是这个企业价值要求为正挺奇怪了，后来想了下估计是为了能让下面的这个自由现金流率能算的起来吧。
3、连续5年经营活动产生的现金流量净额为正； 说明经营稳健，自身能不断造血。
4、盈利质量由高到低排名位于样本空间前80%，其中盈利质量=(过去一 年经营活动产生的现金流量净额−过去一年营业利润)/总资产； 其实就是要求收入是真的能赚到钱。
5、将待选样本按照自由现金流率由高到低排名，选取排名前100的证券 作为指数样本，其中自由现金流率=自由现金流/企业价值。就是企业价值越低，赚的现金流越多的公司越好。
看下按照这个标准选出来的十大个股是啥样子的？
行业还挺分散的，工业、可选、原材料都是20%。然后能源是11%。前十大是50%的持仓。
看这个过去十年的曲线也挺漂亮：
然后我就让 Kimi 跑了下过去每年的收益率情况，尽在2018年出现了15%的回测，2016年和2022年有很小的负数，其他年份看上去都很厉害，2013年-2025年年化复合收益达到了19.62%，而红利低波100全收益在这段时间的年化复合收益只有12.95%。
最后再回答两个问题：
收益能力：自由现金流指数胜出
• 自由现金流指数长期年化收益接近20%，显著高于红利低波100的15-18%
• 2024年自由现金流大涨35%，而红利低波100仅涨7%
• 但红利低波100在熊市防御性更强（2022-2024年逆势涨42.61%）
风险控制：红利低波100更优
• 红利低波100波动率更低（16-20% vs 22%）
• 红利低波100夏普比率在部分时段可达1.25，优于自由现金流的0.82
• 两者最大回撤相近（-42%至-44%）
股息分红：红利低波100更高
• 红利低波100股息率4.3-5.1%，现金回报更稳定
• 自由现金流股息率4.1%，但分红潜力更大（现金流是分红前提）
2、自由现金流里哪个指数最好？
其实这个竞争主要是在国证自由现金流、中证现金流和800现金流之间展开，三者的编制基础基本相当，国证多个北交所，多个ROE, 800限定选股范围为中证800.
从年化收益上看国政和800最牛，中证相对低一些，国证的市值小一些，800的胜率高一些。
综上，自由现金流是个不错的指数，值得花时间去研究下，大家还有啥补充的？欢迎发表想法！$大成中证全指自由现金流ETF发起式联接A(F024616)$ $自由现金流(SZ980092)$ $自由现金流ETF全指(SH561870)$