不败之地求战------有缘人传（八）

周期股操作思路的总结

周期性行业，公司利润跟随行业周期上下起伏。周期低迷的时候，股价也是低谷，周期繁荣的时候，股价也是放飞。

第一种办法：探索出周期低迷的时候他应该趴窝的地板价（不败之地），当他到达这个位置的时候，你就埋伏进去，等待行业周期反转。比如前面讲的招商证券1PB买入，死等熊市结束，然后1.6PB卖出。这个办法的缺点是不知道要等多久，有的行业一旦低迷，可能一个周期要好多年。

第二种办法：行业周期即将反转或者已经反转，但是股价还在地板上没动。股价运行与行业周期出现了典型的矛盾。矛盾就是机会，矛盾越剧烈，机会越大。因为等待时间短，操作效率高，这才是周期股最佳的机会。比如预判锡价即将迎来一个上涨周期，此时锡业股份的股价还在地板上，就是最佳介入机会。

最最忌讳的是在行业周期繁荣的时候，股价也已放飞的时候，因为一片繁荣景象而去介入，这是最最危险的动作。买入时看似市盈率不高，周期一旦下行，利润下降，股价下跌，市盈率却反而越来越高，回头看看买入的价格，往往会挂在高高的山顶上。新手这种错误常犯，其实老手有的时候也会犯。原因就是老手被市场催眠了，认为这个行业还会继续更好。时刻都要保持清醒冷静，没有哪个行业会永远一直好，也没有哪个行业会永远一直差，时刻要保持常识。

锡业股份的操作难度在于预判锡价的走势，那么有没有另一种可能？根本不需要你预判，行业周期已经明显走出来了，但是股价却因为这样那样的原因滞后，还在地板上没动窝。

2020年初我们可以看到2019年的年报，作为拥有煤炭、多晶硅、锰铁、硅铁、羊毛等一揽子资源的鄂尔多斯明显的进入繁荣周期了，利润创出历史新高。假设这个时候股价也已经上涨了，就不是机会了，最起码不是明显的机会了。看看2020年的股价所处的位置。

已经确认行业繁荣周期了，股价仍然在1PB左右，甚至最低跌到0.8PB，是不是送钱？自己考虑。有人会有疑问，假如我0.9PB买了，繁荣周期突然结束了怎么办？那我们想，繁荣周期结束了，0.9PB的成本会亏吗？无非就是原地踏步而已。想明白了这些问题，上海的一位朋友立马去鄂尔多斯的专卖店考察了一下，还购买了一件羊毛衫，通过和店员交流，感觉企业管理也不错。果断下单，0.9PB买入鄂尔多斯，目标价2PB卖出。我们再看后来的走势。

0.9-2PB，这个朋友收获了1倍涨幅。后面最高涨到了4.5PB，最高5倍涨幅。

这里顺便谈一下卖出的问题：最高点只有一个人成交，追求最高点卖出是执迷不悟的傻瓜。能看懂多少，就做多少。看懂到2，就做到2。看懂到3，就做到3，后面就是涨到100也和你没关系，因为超出的部分不在你的能力把握之内。为什么这位朋友2卖出呢？说白了，他后面的行情看不懂了，看不懂就不确定，不确定再在里面待着就是赌博了，就与我们反复强调的理念相悖。

很多人原定目标2，当股价也涨到预期目标后，这个时候开始犹豫了，纠结了，要不要再等等看，是否还有更好的价格？我来一语惊醒你这个梦中人。这次达到预期了，你犹豫纠结要不要多赚一些，那要问自己，下一次呢？还要这样吗？下下次呢？牢记：最终让人成功的是习惯，最终让人失败的也是习惯。单次多赚一点少赚一点根本不重要，重要的是你的原则是否被打破。

2025年参与英科医疗的思路如出一辙。

英科医疗属于身边比较熟悉的公司，一直跟踪，先是疫情初期2020-2021年大赚70亿每年。随后行业过剩，进入微利状态，2023年利润不足1亿，这个过程中股价一直在下跌。2024年利润开始修复12亿，25年一季报也正常。我们可以总结，行业已经走出了最低谷，进入合理利润阶段，且英科在手套行业属于龙头企业，竞争优势明显。

再观察股价所处的位置，还在地板上0.8PB趴着没动，套一下不败之地求战的模型。在0.8PB位置买入，好的情况是否可以赚钱？坏的情况是否可以保本？我认为答案是肯定的，所以下单买入。

整个过程干净、利索、脆，毫不拖泥带水。中间做个T吧，高抛低吸点吧，统统不要做！为何不建议大家做T？三个原因：

第一，做T的结果是二元的。二元的意思就是有对有错，属于赌博的范畴，不符合投资的原则；

第二，做T没有意义。初始策略对了，做T不影响结果，不会多赚；初始策略错了，做T也不会少亏。

第三，人的精力是有限的，价格的波动是无限的，有限的精力要用在有价值的方面。

每一个案例并不是指导大家去如何操作这个股票，而是传递一种思维方式，一种思考方式，和一些具体的思维点。$鄂尔多斯(SH600295)$ $英科医疗(SZ300677)$ $锡业股份(SZ000960)$