不败之地求战------有缘人传（十）
不想买与不敢买
大众做股票为什么做不好？该买的时候下不去手，该持有的时候拿不住，该卖出的时候犹豫不决。
做股票最重要的是买入，最难的是持有，最纠结的是卖出。
这里重点讲一下买入。为什么买入最重要？因为没有买入，就没有后面的一切。买的不好就是赌博；买的好，后面所有的动作都占据主动权。
解剖为什么该买的时候下不去手？有两种心态。
第一，看不上，不想买。比如新华医疗、英科医疗、山东出版等都太普通了，公司一点都不性感，股价一点都不活跃。买完了长期不动怎么办？
第二，不敢买。回顾前面讲的证券，持续下跌的过程中，觉得经济完了、股市完了，吓破了胆子，不敢买。担心买完了继续跌怎么办？
了解了在实践中这两种心态在阻碍你该买的时候下不去手，就要有意识的去克服。其实知道了这件事就已经克服了一半。
国药现代是生产仿制药和原料药的一家国企。
过去十年利润从2亿每年缓慢增长至5亿每年，最近三年8-10亿左右。
公司有90亿现金，22亿库存。
55亿厂房设备。
无贷款，30亿账款。
净家底计算：还掉30亿货款，剩余60亿现金。55亿厂房因为具备8-10亿的年利润能力，所以可以变现。60亿现金+22亿库存+55固定资产=137亿。
现金价值137亿。
收购价值137+50或80=187亿或217亿。
我们假设137亿与国药现代的老板谈判买下这个企业，然后立即能得到60亿现金，相当于只付了77亿，然后获得了搭建成本为77亿的厂房设备，而这些厂房设备每年还可以创造8-10亿利润。如果我是老板的话，这个价格我不会卖。
一直以来，社会上有一种错觉，认为公司上市了，老板就发财了。其实不然，我们查看了那么多案例，相当一部分企业的市值与净资产相差并不多。当公司1PB时，实际上可以简单理解为大股东套现只能获取原始投资，连利息都没有。
利润表中有一个指标需要特别关注，研发费用。这个可以从不同的角度理解。如果企业每年投入研发费用较高，意味着技术储备领先，未来潜力更足。另一个角度，假设不研发，这些费用就可以转化为纯利润。比如国药现代每年5-6亿研发，如果停掉，利润立马增加5-6亿。所以，研发费用通常是一个加分项。这个在未来的篇幅讲2PB类型企业的时候会讲到，高研发会带来PB的溢价。
5-6亿研发每年，相当于每年净利润的三分之一拿来做研发了，所以未来还是有好的变量预期。这样的企业通常长期能保护1PB。
当下大盘日成交量2万亿，但是他依然处于流动性枯竭的状态，还趴在地板上一动不动，还处在熊市的尾巴阶段。那么当下的国药现代是否符合长期不具备贬值的基础？是否符合不败之地的条件？是否对了能赚钱，错了也能保本？每个人都有心中的一杆秤。
2025年参与的辰欣药业，情况与国药现代非常非常像，同样普通仿制药，每年4亿研发，4亿利润。现金价值50亿，收购价值90亿。当时价格一直围绕60亿市值波动，买入持有，赶上了一波突变，90亿市值合理了卖出，最高涨到154亿。4亿利润，无法长期支撑150亿市值，炒作之后还是要回归。
净资产的陷阱
为何要亲自计算公司的净家底而不能依赖软件给出的数字？因为软件给出的数字只是数字，并不是真实情况。净资产的陷阱大体有三种类型，提醒回避。
第一种：万科，7000亿库存，5000亿负债，看似2000亿净资产。但是7000亿的房子能卖出7000亿的资金吗？如果能，就不会财务危机了。账面7000亿的库存，实际能卖多少钱，谁也不知道，假设卖出去只能卖4000亿呢？净资产就不是2000亿，而是负的1000亿了。
第二种：鞍钢股份，550亿固定资产，这些都是无效资产，长期不赚钱，550亿的厂房设备，会有哪个傻瓜拿550亿的真金白银去买这些钢铁混凝土？
第三种：西王食品，账面净资产29亿，其中无形资产20亿，请问无形资产可以变现吗？伟明环保也是这种。还有的公司商誉很大，也是计入净资产的，商誉只是一个数字，并不能换钱，而且时不时的减值。
脑力和心力，看到和做到
我通常把操作股票的过程分为两个阶段，这两个阶段的分界点就是买入这个动作。买入之前，是在考验你的脑力，你需要了解行业信息、公司信息，需要计算公司的财务价值，需要分析公司股价历史表现等等。一旦买入，就与脑力无关了，开始考验的是你的心力。各种利多利空，各种国家政策，各种国际新闻，各种股价上下、大盘上下，各路专家说好说坏。。。。。。统统都是噪音，统统都是干扰，统统都是在考验你的心力，心力不足就做不到。
脑力代表着你会不会看，心力代表着你能不能做到。看的时候，是理性在控制你；做的时候，是激素在控制你。现实交易中，看到的人很多，做到的人很少。无数的人说，我看对了这个，看对了那个，但账户是一场空。就像过去几年，无数的人说看多黄金，请问有几个人下单了？即便他真的买了黄金，赚了个烟钱就跑了，又有几个人真正实现了自身财富的有效增值？看多黄金，你看到了吗？看到了，做到了吗？没做到。
世界上最远的距离不是天与地的距离，也不是生与死的距离，而是看到与做到的距离，看到与做到之间隔着一条银河。