这家为奔驰宝马造零件的“隐形冠军”，正在憋一个大招

锻造车间里，机器轰鸣声从不同断，一根根高温钢坯在万吨级压力下塑形。但在芜湖的工厂之外，一场关乎未来的转型悄然展开。

三联锻造工厂内的景象依然如故，但公司的未来蓝图正在重新绘制。这家深度绑定博世、采埃孚、舍弗勒等全球顶级汽车零部件供应商的传统锻造企业，正在酝酿一场跨界转型。

2025年第三季度报告显示，公司归母净利润同比下降-11.21%，但管理层似乎并不为此担忧。他们正在向机器人、商业航天等新兴赛道拓展，已成立机器人及航空航天部件研究院，并启动行星减速器、滚柱丝杠等核心部件的研发与送样。

*资料源于三联锻造2025年第三季度报

01 转型

三联锻造的转变始于2025年5月，当大多数制造业企业还在产能过剩的泥潭中挣扎时，这家芜湖企业成立了一个全新的部门——“机器人及航空航天部件研究院”。

由董事长亲自挂帅，这个部门的战略定位明确：成为公司的“第二增长曲线”。

“我们不只是要造汽车零件了。”公司内部人士透露，他们正与舍弗勒、博世、宇树科技等客户接触，计划将精密锻造和机加工技术应用于人形机器人的核心部件。

目前，行星减速器已开始向客户送样测试。滚柱丝杠的研发也在紧锣密鼓进行中，关键设备螺纹磨床将在年底到货。这意味着三联锻造的机器人业务将从研发走向小批量生产。

在航空航天领域，公司的目光投向了更广阔的星空。从无人机齿轮、发动机轴到高温叶片，这些高价值的航天锻件已成为新的研发方向。公司已加入深圳低空经济协会，正积极寻找潜在客户。

02 基石

尽管新业务充满想象力，但三联锻造的基本盘依然扎实。2025年上半年，公司轮毂轴承类产品占营收的28.24%，仍是收入的最大来源。

*资料源于三联锻造2025年半年度报

增长最快的则是转向节类(+53.01%)和节叉类(+98.41%)产品，这主要得益于对采埃孚等客户的控制臂产品需求放量。轴类产品则以24.53%的毛利率，成为公司最赚钱的业务。

*资料源于三联锻造2025年半年度报

“传统汽车业务是我们的压舱石。”一位行业分析师表示，“三联锻造通过近20年的积累，与全球顶级Tier1建立了深度绑定关系，这种客户壁垒短期难以被打破。”

*资料源于三联锻造2025年半年度报

在新能源车领域，公司早已布局。为理想、蔚来、小米、特斯拉等车企提供的电机轴、热管理阀板、IGBT散热铜板等产品，预计将从2026年开始集中放量。

特别是宝马的铝合金控制臂项目，生命周期总销售额预计达12亿元。理想电机轴单车价值约330元，这些项目将成为中期业绩增长的主要驱动力。

03 远航

在摩洛哥北部的一个工业园区，三联锻造的海外扩张计划正在从蓝图变为现实。总投资6-7亿元，分三期建设，目标是打造一个集锻造、机加工、总成装配一体化的海外生产基地。

“全球化不是选择题，而是必答题。”公司高管在内部会议上强调。随着国际贸易摩擦加剧，贴近客户建厂成为规避关税风险的必要举措。

摩洛哥工厂一期预计2027-2028年建成投产，年产能约2亿元。这里不仅将服务欧洲和北美市场，还将进一步深化与Stellantis等客户的战略合作。

然而，海外建厂绝非易事。当地供应链不完善、文化差异、生产效率等问题都是需要克服的挑战。公司测算，摩洛哥工厂满产后的毛利率水平将略低于国内，但考虑到关税节约和物流成本降低，整体盈利仍然可观。

04 阵痛

转型期的阵痛已经体现在财务报表上。2025年前三季度，公司营收增长7.45%至11.97亿元，但归母净利润下滑11.21%至0.91亿元。

原因很明显：芜湖兆联的“汽车轻量化锻件生产项目”正处于建设投入期，固定成本较高。2025年上半年，这个子公司就亏损约1000万元。

*资料源于三联锻造2025年半年度报

好消息是，公司预计芜湖新工厂将在年底实现盈亏平衡。同时，随着2026年新项目放量，盈利能力有望显著改善。

资产负债率从2024年末的32.7%上升至2025年三季度的38.23%，主要源于支持新项目建设的借款增加。短期借款增长了79.73%至5.50亿元，但整体负债水平仍在可控范围。

面对行业的价格战压力，三联锻造与核心客户建立了价格随原材料波动的调整机制，以部分对冲成本压力。公司表示，将通过工艺优化和设备自制等方式进一步降本增效。

05 赛跑

机器人和商业航天，这两个赛道都不乏重量级玩家。在精密减速器领域，日本公司长期占据主导地位；在商业航天领域，已有众多专业锻造企业深耕多年。

三联锻造的差异化优势在于“精密锻造+机加工”的完整工艺链，以及与全球顶级Tier1客户长达数十年的合作经验。

“我们的第一大客户舍弗勒，已经为我们提供了丝杠的图纸。”公司技术负责人透露，“这让我们能够快速理解客户需求，缩短产品开发周期。”

在行星减速器和滚柱丝杠的技术路线上，公司选择了一条更为务实的路径。不同于谐波减速器的高精度、高成本路线，三联锻造的产品更注重可靠性和成本控制，适合大规模商业化应用。

2025年9月，在合肥世界制造业大会上，三联锻造首次公开展示了机器人相关产品，包括谐波减速器、滚柱丝杠和连杆。这次亮相吸引了众多潜在客户的关注。

三联锻造的机器人和航空部件样品已送往几家潜在客户进行测试验证，公司内部对年底前获得首个机器人部件定点项目持乐观态度。但商业航天领域的认证则需更长时间。

摩洛哥工厂的土地洽谈进入最后阶段，投资规划已提交当地政府审批。2026年，宝马控制臂和理想电机轴等大项目将开始量产，为业绩提供确定性增长。

一位投资机构研究员评价：“三联锻造正在下一盘大棋，但棋盘上同时有多个重要棋子需要落定。”

从传统汽车零件到机器人核心部件，从中国芜湖到北非摩洛哥，这家公司的转型之路既充满机遇，也布满挑战。