虽然杭华股份走的有点犹豫，但是我还是坚决看好。
我分析了下，大概情况如下
1，利空的一面
杭华股份的核心股东是日本TOKA（株式会社T&K TOKA）。虽然目前杭州实业投资集团（国资）是实控方，但TOKA仍持有股份。
杭华成立的基础就是引进TOKA的技术。如果日本跟随美国进行更极端的出口限制，杭华面临的不是简单的“断供”，而是**“技术授权受阻”或“核心原材料断缴”**的风险。
2，利多的一面
杭华正在全力冲刺的光引发剂和光刻材料国产化
杭华不仅仅是做印刷油墨的。它在半导体光刻胶配套材料、PCB感光油墨以及液晶材料领域有深度布局。
2026年初，日本若加大对氟聚酰亚胺、光刻胶等材料的出口管制，国内下游（如京东方、中芯国际等）会加速寻找本土替代方案。杭华因为有日本技术背景的底子，其产品的“物理性能”最接近日本原厂。
2024-2025年，杭华在研发投入上非常激进，重点就在于原材料的自主率。
3，赌一把的预期
以前市场把它当化工股看，PE给得很低。但在2026年的这种环境下（我前面说的对日限制出口后的日本反制、美国一旦拿下伊朗后的堵截打压我们），它会被重新定义为电子化学品国产替代。