信息发展“第一阶段”的业绩测算：100亿元年利润？99倍补涨空间？
注：本文的整个测算逻辑，来自于笔者从2月份以来对信息发展的不断了解、跟踪和分析的积累，整个测算过程完全以比较可靠的公开资料为依据，每个环节的数据都反复斟酌而选取。测算过程和结果皆个人观点，仅供参考。股市有风险，决策需谨慎。同时感谢多位网友的相关分享！
信息发展的主营业务
2024年年报显示：
“信息发展作为一家依托北斗、大数据、区块链、人工智能等先进技术，为智慧交通和数字城市提供数据产品、安全管理及低碳转型解决方案的新型数智企业。公司业务根据行业应用的不同，可划分为北斗规模化应用、北斗自由流、车路云-体化、智慧政务；根据技术领域的不同，可分为人工智能、数据要素价值转化、国产替代信创、端侧算力；根据服务模式的不同，又可划分为终端安装服务、平台产品服务、保险公司分润、软硬件一体化服务等四种模式。”
先说测算结果：信息发展2027年左右的利润有望达到100亿元，这一测算结果的具体过程如下：
一，政策要求2026年内全国所有重点货运车辆（含12吨，约800万辆——Deepseek：据行业机构（如中汽协）历史数据，截至2024年底，中国重卡保有量约850万~900万辆（含燃油与新能源），其中12吨以上车型占主体）必须全部换装北斗智能车载终端。
信息发展公众号文章显示：
“根据国家政策要求，所有重点营运车辆必须在2025年之前完成北斗智能终端的升级安装，确保全国范围内实现北斗导航的全覆盖。”
“信息发展在此背景下，持续推动北斗规模化应用的全面落地。通过智能终端设备的普及，信息发展能为全国800万辆重点营运车辆和2000万辆运输车辆提供精准的北斗定位服务。”
二，财联社：信息发展在智慧交通领域具备“明显的唯一性”
（一）财联社，上海报业集团主管的财经通讯社，长期跟踪并多次报道信息发展。
继信息发展2024年年报和2025年一季报发布后，财联社随即于4月29日发布文章《信息发展营收同比飙升142.3%，北斗规模化应用全面爆发成智慧交通引擎》，其中明确表述：
“国内尚无其他上市公司在智慧交通领域布局结构、规模与信息发展相同，信息发展在该板块中具备明显的行业唯一性与稀缺性”
（二）信息发展在7月4日发布的投资者关系活动记录表公告中明确表示：
“公司：公司的定位不是与北斗服务商竞争关系，而是深度融合的共赢关系”
“问：公司能否预计一下自己大概多少份额？
公司：预估具体份额还是比较困难的，但是从已落地有效实施的情况来看，公司的比重还是比较高的，从公司目前已签约的北斗服务商来看，已聚焦覆盖天津、湖南、江苏、山东、河北、内蒙古等主要区域超过20个省份，有能力在已覆盖的区域开展北斗规模化应用。”
（三）国联民生证券在8月6日研报中，对于“推动北斗规模化应用”的标的，仅仅推荐了“一家”：信息发展
原文摘选如下：
投资建议：智能监管推进下行业迎结构性机遇
重卡产业链正迈入“北斗强制装机+保险数字化”双轮驱动的变革期，政策红利加速释放，推动行业由终端装机向数据闭环与服务价值延伸。在销量周期、排放升级等结构性因素推动下，具备技术积累和配套能力的整车龙头有望率先兑现业绩，推荐销量领先的重卡企业潍柴动力、中国重汽。与此同时，随着装机基础夯实，数据要素加速释放，“北斗+数据要素”平台化运营模式有望在风险识别、动态定价、智能理赔等保险应用场景中展现关键价值，助力保险机构实现数字化转型，构建数据变现闭环，建议关注积极推动北斗规模化应用的公司信息发展。
三，信息发展2024年年报显示：
“所有北斗智能精准定位终端产生的数据，包括车辆数据、定位数据、图像数据、视频数据等，均归公司所有”
四，一辆大货车的年保费在8500元-4万元之间
（一）deepseek搜索结果显示:
一辆12吨营业货车的年保费在 8500元（基础险）至2.5万元（全险）之间；
（二）信息发展公众号8月12日文章《大货车续保，怎么这么难？》内容显示：
“还有一部分车能上保险，但保费大幅上涨。以往每辆车保费都在一两万元左右，现在有的已经涨到了4万元。”
五，信息发展保险分润的计算方式
信息发展2024年年报第54页：
“目前，12吨以上重点营运车辆的保险赔付率普遍较高，约在130%-200%之间，给保险公司带来了较大的赔付压力……在此基础上，公司与保险公司建立了两种不同类型的数据要素变现模式：
（1）基于事故减少的赔付分润模式
·计算公式：（历史赔付-运用公司解决方案后的赔付）×（60%-90%）
保险公司基于历史赔付数据进行评估，一旦安装公司解决方案的车辆实现了事故率下降、赔付减少，保险公司按节省赔付金额的60%-90%向公司支付分润。
（2）固定保险服务费+赔付分润模式
·计算公式：（固定保险服务费/车）+（历史赔付-运用公司解决方案后的赔付）×（大于60%）
该模式在第一种模式的基础上，增加固定保险服务费，确保公司在数据分析、风险控制、终端运营等方面的基本收益.
同时保险公司依然按节省赔付金额的以至少60%进行分润。该模式更适用于需要长期稳定数据支持和风控优化的保险公司。”
——上述公告明确了：
（一）保险分润的计算方式；
（二）“目前，12吨以上重点营运车辆的保险赔付率普遍较高，约在130%-200%之间”
——明确透露了装机前的赔付率：约在130%-200%之间，而且是“普遍”！
另外，信息发展在7月4日发布的投资者关系活动记录表公告中明确表示：
“公司在不同区域的业务质量有所差距，与不同保险公司签署的提成比例也不一样，保险降赔对应实际降赔部分的提成比例大概在50%-80%”
六，假设平均一辆12吨以上重点货运车辆每年保费为2万元（约取上述8500元-4万元的中值），平均赔付率下降70%（信息发展2025年报电话会中明确表示：“公司和平安保险在宁夏的合作，赔付率从130%降到了70%，有60%的降赔效果，可以作为一个参考，差别不会特别大。各个地域还是有一些差异，不能作为标准”，此处之所以取70%，而不是电话会中提到的宁夏案例中的60%，一是因为信息发展的技术是在不断发展的；另外一个原因，是因为宁夏案例中的过往赔付率是130%，是2024年年报中“130%-200%”赔付率中最低的），那么保险公司每辆减少赔付1.4万元；
根据上述信息发展7月4日相关公告和2024年年报中披露的保险分润方式，假设信息发展提成比例为70%，就是0.98万元每辆每年，
假设“具备明显的行业唯一性”的信息发展拿下一半重点货运车辆市场，即400万台，
则交信北斗（信息发展旗下负责智慧交通业务的子公司，交通部参股）保险分润收入为400万x0.98万=400亿元左右，
上市公司持股51%，每年200亿元收入，
由于综合成本特别低——说一下为什么成本特别低：
（一）信息发展2024年年报显示：
“公司数据要素转化业务具备显著的高弹性与规模效应。随着北斗终端装机量持续增长，特别是当规模达到百万级以上时，整体固定成本与边际成本将大幅下降，业务毛利率将随之持续上行，释放更大盈利潜力。同时，数据资源具备高度复用性，能够循环满足不同行业、不同场景的差异化需求，展现出极强的业务韧性与横向拓展能力”
（二）信息发展具备显著的“幂律特征”属性，即“高固定成本 + 低边际成本逻辑”：前期研发 / 基础设施投入巨大，但新增一单的成本趋近于零，规模扩大后利润暴增
——假设取50%净利率，即年净利润约100亿元！
七，上述计算出的“100亿元”年净利润，兑现时间在2027年左右
（一）上述“一”说了，“根据国家政策要求，所有重点营运车辆必须在2025年之前完成北斗智能终端的升级安装”——信息发展公众号文章中说的是“2025年”，但根据公司后面的电话会议相关内容，推迟到2026年
（二）信息发展在7月4日发布的投资者关系活动记录表公告中明确表示：
“北斗规模化应用在终端业务方面的收入确认是按照2-3年服务期内逐期确认，保险公司在数据要素方面的业务也要在一个保期内才能确认”
“问：保费收入是否会在（2025）半年报中体现？
公司：关于数据要素资产入表事项，公司正在积极对接相关咨询机构，但最终能否实现数据要素入表暂不确定，公司会与咨询机构、审计机构争取资产入表。”
八，本文标题中之所以说100亿元年利润是信息发展“第一阶段”的，是因为上述计算出的“100亿元”年净利润，
（一）仅仅是信息发展北斗数据资产在保险分润这一块的业绩；
（二）仅仅是800万台重点货运车辆市场，而全国数亿辆汽车全部换装北斗终端仅仅是时间问题
——截至2024年底，全国汽车保有量为3.53亿辆，机动车总保有量达4.53亿辆
（三）仅仅是信息发展单北斗业务，而公司的“北斗自由流”、“车路云一体化”等核弹级业务尚未计算在内。
比如“北斗自由流”
根据信息发展2024年年报关于北斗自由流的相关内容，通俗地说，就是：
随着新能源汽车的普及，之前依靠“燃油附加费捆绑”的“高速公路收费模式”已经不适用了，海南省需要探索“新的收费方式”，于是，由上市公司信息发展控股的交信北斗（海南）科技有限公司（交通部参股）作为“唯一”核心技术体系提供方的“北斗自由流”项目，就出来了。
几个关键点：
1，信息发展控股子公司交信北斗（海南）科技有限公司（交通部参股），是海南省北斗自由流项目“唯一”的核心技术体系提供方；
2，海南省是一个试点，后期无疑会推广至全国；
3，这个方案试点好几年了，已经基本成熟，如年报中所说的“报告期内，北斗自由流的模拟计费准确率已经达到了99.99%，定位精度为约一米”；
4，海南封关政策已落地，意味着北斗自由流项目将加速推进。
注意：因为海南省是唯一一个全省级别的试点，而且已经用了好几年时间，因此，后期由信息发展主导的北斗自由流项目在全国普及基本上板上钉钉。而海南，无疑会率先落地。
特别是，政策已明确海南封关的时间点，这无疑会极大加速“北斗自由流”项目的推进——关于这一点，公司也给出了相应的判断：
信息发展控股子公司交信北斗“海南”科技有限公司（交通部参股）的公众号“交信北斗畅行服务”7月27日发布了文章《海南封关=什么？》，其实就是明确表示了由公司主导的“北斗自由流”即将迎来实质性的重大进展：
“海南封关标志着海南自由贸易港建设进入实质性阶段，将全岛建成一个由海关监管的特殊区域，在这个特定区域内将实现高度的‘自由’。
信息发展旗下交信北斗（海南）科技有限公司聚焦海南自贸港战略机遇，致力于打造数字交通北斗产业标杆。依托北斗导航、车路云一体化和大数据技术，公司围绕《海南省车联网产业发展规划（征求意见稿）》加快布局智能交通核心环节，推动北斗在车联网、智慧物流、贸易便利化等领域的示范应用，形成可复制、可推广的‘海南模式’，为全国智慧交通发展提供样板支撑”
综上所述，信息发展在2027年左右实现100亿元年净利润，存在极大概率。
本文标题中之所以说是99倍“补涨”空间，是因为：
根据浙商证券8月11日的研报，预计寒武纪2027年利润46.5亿元，而截至今日（8月25日）收盘，寒武纪市值为5793亿元，对应浙商证券上述研报中预测的2027年利润的市盈率已超过124倍；
而如上所述，信息发展2027年利润有望达到100亿元，截至今日（8月25日）收盘，信息发展市值仅124亿元。
寒武纪的主营业务是人工智能“芯片”，属于硬件；
信息发展的主营业务是人工智能“应用”，属于软件。
AI搜索结果显示：“在人工智能领域，软件方向的估值通常高于硬件方向。”
这意味着，基于上述对这两家上市公司2027年的业绩预测，如果当前寒武纪（硬件）的估值是合理的，那么信息发展（软件）目前市值对应2027年预期利润的市盈率应该高于124倍，信息发展目前的合理市值应该是：
100亿元（预计2027年左右利润）x124（市盈率）=12400亿元
目前（截至8月25日收盘）信息发展市值124亿，99倍补涨空间！
当然，寒武纪目前的估值有牛市氛围因素，当前的市值可能存在泡沫。
注：这个“99倍”是根据文中的逻辑得出来的一个客观数值，不是笔者凭空想象出来的。请审慎检索逻辑的严密性。
上述为个人观点，仅供参考，股市有风险，决策需谨慎。
