闲着找点事情干
刚才看了惠城环保的的官微，还附带了一篇文章着重提检修完毕复产的事情，估计公司也是觉得节时的异动莫名奇妙。
其实市场中有太多不可预料的风险，英科医疗当年N次跌停，朋友每次跌停都卖了牧原加仓，结果一年半载下来，我和他说：好人有好报啊。那时候每次下跌他都觉得，肯定是有大资金跌了，跌停板了进了龙虎榜难看。但是，他每次加仓了都没卖过，英科医疗涨到1000亿的时候估计有10+次以上的跌9%以上的次数。
每次大跌，都是一堆人喊庄股、骗子、狼来了，但真正的暴跌还是疫情退去，英科的扩产计划没能如预期一样实现，但即使是这样，英科医疗借疫情成为了全球第一的手套企业，利润从一两个亿到现在超十亿。
现在惠城环保差不多处于2020年英科医疗中报前的状态吧，虽然有极好的预期、业绩还不明晰，市场中各种各样的声音都混杂在一起。公司忙得脚不粘地，项目正处于关键时间节点，一次大跌难免引来那么多鬼故事。
但是，这个时间比2023年的时间清晰多了。简单说说一些雪球看到的降智言论吧，
其实我是越来越不想在雪球上发言了，一堆没营养的肆意言论，虽然不至于影响我的认知，但也会影响心情啊。
一、首先说说原料
惠城环保的原料是废弃塑料，主要包括PE、PP、PS、PVC这些聚合塑料，如我们日常消费的外卖包装、一次性代子、保鲜膜不些。不包括PET瓶、矿泉水瓶等。
一些人看到废塑料就还辛苦地去搜价格，发现现在的废塑料都是几千块一吨，而且价格波动还不小，就觉得原料未来是不是紧缺、采购价格是不是会波动。
大多数人都是如此，轻易地在脑子里面形成因为所以的逻辑结论。
惠城环保的原料是不用买的，你也买不到。当前的废塑料市场价格体系是为物理再生而存在的，PET材料是聚酯类塑料，里面包含O分子，裂解的时候会消费C原子生成CO2，因此会降低收率。而PS材料是现在的快递泡沫箱这样的材料，大多可以简单地物理再生，次级使用的情况下可以做成其它硬质材料，英科再生就干这活。
惠城环保的废塑料原料是拾荒体系不需要、价值便宜到只能烧掉的低值废塑料。
低值不仅是价值低，而且是社会体系还得花成本处理这些塑料。以前有说过，上海处理一吨垃圾的成本是985元，如果能够把这些垃圾让人0元拉走，政府就挣985元/吨。
以新疆为例，政府为了清理土地里面的残膜，还得付42元/亩，你免费把残膜和废塑料拉走，现在惠城一台作业车一天可以收几百上千亩。
以江西的再生纸厂为例，他们生产再生纸浆过程中，会有10%左右的废塑料，原来得花钱送焚烧场，现在还能小几百块卖给惠城，他们不开心么？
再说生产垃圾中筛分废塑料这事情，其实原理很简单。就是一个大滚桶筛子，垃圾粉碎后放里面滚筛，固体废弃物和有机质这些会筛到外面，里面再剩下的轻质残留就是轻质的成分，比如衣物、纸、塑料这些，这些东西拉到惠城的原料工厂再风选、水选等，就是废塑料。中间的人工、能源成本现在早就跑出来了。
最后还是公开数据，东粤化学库存2亿，目前库存原料大概10+万吨，原料成本小于2000元/吨是确定性数据。
二、再说说生产工艺和技术
反正我是检索了国内外几千份专利，着重把有名有姓的大厂的检索信息作过统计，想把废塑料高效裂解成为油汽资源的公司多了去了。中石油、中石化、浙江科贸、SK化学、伊士曼等等，专利检索是公开免费的，这些公司不是看到惠城干了才干，我检索的还是10年内的专利，大家都是一直在干的。
90%以上的收率真那么容易，这些公司早就研发出来了，他们没人没钱么？
废塑料裂解核心催化剂、裂解工艺，惠城就是搞催化剂的，裂解工艺又解决了别人无法解决的问题。小10年的持续积累，才到现在的示范项目成功投产。这不是发明创造，这是工程研发，需要经验、试验、改进持续迭代的事情。
目前我看到的和惠城类似工艺的只有日本、欧州有两家小企业，但是日本企业是做气化燃烧的，欧州企业是做微波气化的，这两条路只能说和惠城的方向大概一至，往北走就是一条路了？
工艺其实我也不专业，但结果很显然，惠城的工艺没问题。
可以看看张总7月拿的地瓶油，颜色淡花、澄清，你再去看看别的项目的裂解油，棕色的。最简单地说，惠城裂解的碳链短、杂质含量低。
更为关键的是，惠城7月的产品已经送样，客户已经生产出了合格的废塑料。
这个阶段还觉得工艺有问题就是嘴硬了。
再说说检修，惠城分为原料处理单元、裂解单元，中间的连接设计是一个储料池，大概1万吨左右。按250天生产，可以有12.5天的原料缓存。原料处理单元是多线并联的模式，进料速度也可以调节，原料处理端是可以不停机检修的。
这轮调式检修的核心目标是原料处理单元的设备，也就1-2个月的检修时间。而且还是按计划走的。
关于工艺真不想说了，反正现在是按订单交货，正式生产后就按年度采购合同交货，这个时间还说工艺有些多余了。
三、最后说说产品销售
有个网站，大家如果舍得花点钱可以成为订阅会员，欧州再生塑料的新闻和价格，那个废塑料观察经常会翻译转发一些文章，
目前化学循环的PE价格1665欧/吨，1565/吨，这个应是均价，没啥牌号、性能这些，国内普通PE、PP的价格大概8000-9000人民币吧，中间的价差还是很可观的。因为这个价格就是循环塑料在平衡塑料税后仍有市场竞争力的价格。
按以上价格，大概每吨溢价在6000元，至于惠城能够拿到多少溢价，2024年那时候公司就有说过大概能拿一半左右，考虑收率、溢价成份核算这些因素，按均价2000元/吨吧，估计还是有的。
具体的价格估计还是得等公司签了年度采购再看吧，合理的利润分配应是有的。
至于需求量，光欧州就就有1亿吨的需求。20万吨，或是200万吨，或是1000万吨，估计对市场都没啥冲击。
值得注意的是，原来签合作协议的时候给到联合石化的份额不是全部，还有安姆科、岳阳兴长的份额，国庆的时候说和茂名石化签了委托加工，这部份产品的溢价分配就有意思了。联合石化与SABIC、埃克森他们是不会参与分配的。你觉得一个委托加工方，能分配多少溢价？
价格、需求都没问题的情况下，大宗产品销售还会有问题吗？
总结一下
原料没有问题，小于2000元
生产没有问题，折旧、人工、能耗、税费（除了启动前需要添注燃料油，运行后只需要产物燃烧），估计1500-2000/吨
销售没有问题，液化气、裂解油均价6000-6500元/吨
万吨利润2000-2500，溢价水平爱谁谁吧
邱国鹭的书说的，数月亮不要数星星，太多的炒股永远是在炒，不看项目、不做研究、天天拿着手机想当然，发现财报的字错了，这家公司就是垃圾，发现产线停了，这家公司就要倒闭了，项目投产了，就要涨上天了。
公开信息，大家都知道的东西就早已反应在股价上了。但是，企业成长的可能性与确定性，风险是有多大，收益是有多高，值不值得参与，值得参与那是参与多少，这才是成熟投资人应思考的。
雪球越来越混杂了。。。