惠城环保与PureCycle废塑料项目投资对比
$惠城环保(SZ300779)$ $PureCycle(PCT)$
一、PureCycle投资20亿美元投资45万吨PP回收
新闻链接：PureCycle公司将启动提高回收产能的全球扩建计划
二、惠城环保揭阳项目的投资计划
三、高质量循环PP的终端价格
简单计算：1.36美元/磅，约等于21325.64元/吨
四、惠城环保的全口径成本
五、简单分析对比
PureCycle为什么敢启动如此大规模的投资，20亿美元，45万吨。根据惠城环保的产物数据，惠城环保要达到45万吨PP的产量，估计需要200万吨混合废塑料的投资。
PureCycle在季报沟通的时候明确指出他们当前的成本高于售价，但在大规模扩产后，成本可以下降。你能想象么？他们的成本居然高于21000+人民币一吨，然后他还敢扩产，还乐观地认为市场需求强劲。
但是，他们的成本能降低50%么？
就算降低50%，还是惠城环保的2倍以上。
个人对他们的超临界丁烷溶剂技术不懂，但就互联网上的信息看他们是指向性的回收技术，就是将PP溶解，然后再还原成超纯的PP，其它成份就是副产物。如果他们再有PE的溶剂，未来就能更好地处理原料，如果再有其它的溶剂，就不定就能够高效利用、处理大部份废塑料。
但是，无论如何，对于下游厂商而言，是否能够生产出符合FDA要求的PP、是否能够生产双向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP）非常重要。
而惠城环保的产物性能等同于原生PP，同时还有ISCC Plus绿色认证。
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其实未来废塑料的竞争格局会有些象现在的锂盐市场，高品质的锂盐才能做固态电池，盐湖锂、矿石锂的成本差异是天然的，市场好的时候大家都能挣钱，但市场不好时，只有真正的高品质的产品才能供不应求。
如果惠城的工艺路线4500，热解的工艺成本6000，PureCycle的工艺成本15000，市场售价21000的时候，惠城难道就因为成本低就会卖得更便宜么？
惠城才进入市场，肯定会对如SABIC这样的渠道商多让度利益，但是1-2年后呢？更多的产能出来了，惠城能够自己做加氢、精馏、聚合，产品高价值成份越来越高，可利用程度也会提升，看看现在的精馏、聚合环节的毛利水平就知道，这些都是传统炼化企业不挣钱的事情，惠城能够直接销售聚合PP颗粒的时候，也能卖21000元/吨么？