很长时间没更新，码会字。

前段时间去了趟海南，海南的风景很好，但是对于封关后的很多期待，是有一些失望的，不过也有可能是我调研并不全面，我去了中免最大的免税区，对于免税这一个点上来看，吸引力很一般，我逛了了一天最后只买了个冰激凌。。。

有部分商品，是有一些实实在在的免税折扣，例如始祖鸟这种全国基本上都一样价格的品牌，免税店有13%的折扣，排队的很多；但对于大部分化妆品、包、电子产品，免税店方式和最终享受的折扣是不一样的，例如原价100的商品，免税后大概是85-87折，但是其实原本这些商品在电商平台上都有各种折扣，满减等等，减下来可能在7-8折，现场我自己对比了很多商品，看到店里很多顾客也在对比网上价格，最终成交的很少，大家都觉得不是很划算，是免税了，但是原价免税和线上活动相比，后者有可能更便宜。

这是对免税失望的点，临走的时候，海南机场的T3还在建设，机场免税店非常小，商品品类很少，就一些化妆品和酒，机场人流量很大，但是并没有多大成交，感觉这破天的富贵没有接得住，如果海南的定位是PK香港和新加坡，现在还有很长的路要走，基础设施建设，文化氛围，经济底蕴，都有很大的差距。

对于制造业我并没有来得及调研，和当地人聊天，基本反馈也是以旅游和餐饮为主，封关后海南的发展，可能还要一步步走出来，利用政策，引进投资，有一个更加包容开放生态，海南是位置好，政策好，面临的历史机遇也很好，现在的不足就是未来的机遇，长期来看，还是有很大的机会的。

我个人的资金从海马出来后，当时面临很尴尬的问题是看好的赛道和板块位置都比较高，后来权衡后选择了业绩确定性很强的存储赛道，但我选的是存储的后排，太极和联芸，太极的逻辑是封测方面很有优势，是国内唯一和海力士合资成立公司的，客户资源和业绩有保障，连续很多年没有涨，估值很低，缺点是施工业绩占比70%，但这里的施工包含了半导体工程，洁净室，光伏电站，横向对比来看，在整个赛道里属于涨幅落后的标的，这块我上了融资；另外联芸是国内唯一的存储主控芯片，刚上市解禁，也存在唯一性。

最近在看养家写的一些文章，从选股来看，就像买房子一样，维度可以有很多方面，但是一定要有一个唯一或者极强的优势，任何时候，任何人谈到这个点，都会很认可，这就似乎龙头的内在属性，或者说一个股票的内在价值属性，可以不是六边形战士，但是要有一条立得住。

半导体今年的热度，除了中美博弈国产替代之外，还有一个重要原因是受到AI爆发后的基础设施上下游的延续，AI的泡沫没破，半导体就依旧有想象力，从算力，到存储，现在的封测，还要上下游材料，前面有跑通模式的光模块，现在还有后面接力的液冷，所以既要有产业的眼光，还要有资本的属性，从资本的视角看待问题，一切其实都很好理解。

其实25年复盘有很多点是值得讨论的，写这篇文章的时候，湖南黄金连续涨停，对湖南黄金跟了很久，25年上半年一段时间我甚至满仓满融，但是对于贵金属的研究并不是很深入，也完全没有预料到黄金，白银能涨成这样，所以错过了湖金也是意料之内的事情，有一点意难平，但还不至于无法接受，黄金一直是我的防守产品。

另外一个叙事主线，就是AI应用了，可以预见的就是26年就是应用爆发之年，从manus被收购作为标志性事件，到年底春节腾讯元宝的十亿红包，AI应用今年出圈已经成为共识，资本市场最近也在交易这个逻辑，我个人看了一些标的，电商赛道应该是AI最终能走出来有业绩最好的标的，最近也在积极布局中。

写了一些想法，留着以后验证。

希望大家都赚钱，也能快乐。