券商，还能买吗？

每一轮市场行情，券商股总是被反复提起。有人把它们看作牛市号角的放大器，也有人认为它们只是短期情绪的跟风品种。那么在当前的环境下，券商股，还值得买吗？

市场温度与券商逻辑

券商股的核心逻辑其实很简单：市场热，券商好。它们的收入主要来自三大块——经纪业务、自营业务、投行和资管。每一块业务的好坏，几乎都和市场情绪、资金活跃度息息相关。

最近的市场数据显示，A股的日均成交额接近两万亿，两融余额突破两万亿大关，创下近十年来的新高。虽然这些数字距离2015年牛市的巅峰仍有差距，但已经展现出投资者情绪的明显回暖。在这样的环境下，券商经纪业务和两融业务无疑有望受益。

自营与投行业务的潜力

除了经纪业务，券商的自营业务是巨大的利润来源。股市回暖，权益资产表现强劲，头部券商自营投资往往能贡献巨大利润。

投行业务则更依赖政策与市场环境。今年以来，股权融资规模远低于过去十年的平均水平。但随着资本市场改革逐步深化，科创板和北