$Celsius Holdings(CELH)$ 虽然涨了很多，还是很性感啊

高盛：投资者们普遍认为CELH应继续在快速增长的能量饮料品类中抢占份额，尽管Alani Nu增长的可持续性/持久性是最大的关注焦点。我们与大多数投资者交谈时，他们在很大程度上同意我们对CELH的看涨观点（即几乎没有反对意见），这主要得益于品类趋势的改善、可能的份额增长以及对Alani Nu的收购。此外，投资者们同意管理层正在采取正确的步骤来改善和优化其产品组合，包括针对Celsius品牌的某些有针对性的修剪，因为可用口味的广度较大。在其他方面，我们也对Celsius即将推出的限时产品（LTO）感到非常鼓舞，我们相信这将推动试用并产生嗡嗡效应——从而帮助在CELH的各种品牌和口味之间创造光环效应。事实上，我们最近从行业联系人那里了解到，新的Celsius LTO将是“Spritz Vibe”——这可能相当成功，因为它模仿了受欢迎的Aperol Spritz的口味轮廓，并很可能在NACS上亮相。尽管如此，大多数投资者的辩论都集中在CELH维持强劲增长的能力上，特别是Alani Nu。虽然我们理解这种怀疑，尤其考虑到其他几个品牌在强劲表现期后失去了相当大的份额（例如Bang），但我们仍然乐观地认为，PEP强大的分销网络将有助于推动Alani Nu品牌的显著分销增长，正如PEP的网络自2022年以来帮助推动Celsius品牌的强劲增长/分销一样。此外，我们相信Alani Nu（及Celsius）可以帮助吸引增量消费者进入该品类，特别是随着该品牌的分销扩展。除了在美国可能的份额增长（基于我们的估计）之外，我们还相信CELH可以继续增长其国际业务占比，目前约为合并销售额的3.4%（截至2025年第二季度），相比之下MNST在美国以外的敞口为40%。此外，我们预计CELH的毛利率应逐渐继续受益于采购、生产和货运机会的规模效率，随着CELH的轨道模型的推进。最终，我们对CELH继续抢占增量份额的能力保持信心，因为他们继续扩展能量饮料品类，这得益于令人印象深刻的创新、进一步的分销/货架空间增长、核心消费者消费更多，以及进一步的品牌/品类转变。因此，我们重申我们的买入评级和72美元的目标价。