锂矿：错过等于放弃未来

新青年1916

2025-11-01 14:12 · 湖北

周五宁德时代和中创新航这两大电池巨头，不约而同地入股上游锂盐厂商，其用意司马昭之心，路人皆知。

简单来说，这两笔交易可以概括为：

宁德时代：花了26.35亿元，拿下了天华新能****12.95% 的股权，成为其第三大股东。

中创新航：通过参与定增，掏出9.45亿元，也将成为盛新锂能持股5%以上的重要股东。

他们选择在这个时间点出手，不外乎：

提前锁定供应，图个安心、在行业低位“捡便宜”：

为啥买，为啥是现在。

供给端：增速在放缓。锂行业的投资高峰期基本过了，后面的增量主要靠现有项目增产或爬坡。而且，一些海外矿山的运营成本在上升，比如有个叫Kathleen Valley的矿山，其2025年第三季度锂精矿单位运营成本环比上涨了24%。成本高了，在高位支撑价格。

需求端：比想象中猛。核心驱动力来自：

动力电池：新能源汽车销量还在涨，而且新车单车带电量在提升（混动从小电池变大电池，纯电续航持续增加，重卡混动和纯电渗透率持续提升），这意味着每辆车需要的锂更多了，需要锂的车也多了。

储能电池：这个是超预期的亮点，2025年1-9月储能电池销量同比增长了75.5%，增速非常夸张。市场预期储能还有三到五年的高速发展时期。看最近的储能（阳光电源）俨然市场最亮的那颗星。发改委和能源局的预测，含金量就不用说了，可以当做直接指引。

库存端：已经在下降了。这是个关键信号！9月份锂盐冶炼厂的库销比降到了28%，这是2022年以来的最低水平。另外，10月份调研的17家外采矿锂盐厂，它们的锂矿库存总量是44.5万吨，环比下降了8.8%。库存去化，往往意味着价格有了反弹的基础。

综合来看，机构预测全球锂行业的供应过剩量会从2025年的10.1万吨，逐步收窄到2028年的1.1万吨，供需会逐渐转向紧平衡，锂价底部有望抬升。甚至有机构预计2026年锂价运行区间可能在8-15万元/吨。商务部网站，含金量还行吧。