$陕鼓动力(SH601369)$ 一、煤化工领域布局（核心+全链条）
1. 核心装备（心脏级）
- 大型压缩机组：空分机组、合成气/循环气/原料气/CO₂/混合冷剂/循环氢压缩机、二合一/三合一机组、冰机机组等
- 能量回收装备：余热余压透平（TRT）、BPRT同轴机组，适配煤化工高能耗场景
- CCUS核心装备：15MPa高压CO₂压缩机（陕煤榆林400万吨/年CCUS项目），填补国产空白
2. 工程总包（一体化）
- 煤制合成气/甲醇/乙二醇/烯烃/油/天然气/合成氨、焦炉煤气综合利用、空分/热电/煤制氢装置EPC
- 余热余压回收、能源互联岛、多能互补、水务处理全流程总包
- 标杆项目：陕煤榆林180万吨/年乙二醇、全球最大煤制高性能吸附材料及甲醇联产项目
3. 服务+运营（全生命周期）
- 远程监测诊断、健康管理、运维、委托运营（空分/热电/合成气装置）
- 工业气体运营、节能改造、智慧能源解决方案
4. 区域布局
- 新疆分公司：立足新疆、辐射中亚，聚焦煤化工/绿色氢氨醇，提供本地化全生命周期服务
二、竞争优势（四大壁垒）
1. 技术壁垒（国际领先）
- 轴流压缩机/离心压缩机：国内市占率95%+、全球销量第一；AV140全球最大等级；3H轴流+离心复合空分机组国际先进
- 节能技术：汽电双驱、余热余压同轴回收（IPEEC国际双十佳）、CCUS CO₂压缩技术，整体能耗降10%-20%
- 大型化/国产化：8万/10万/12万Nm³/h空分、百万吨级煤化工配套机组，打破海外垄断
2. 产品+方案壁垒（全流程）
- 从单机到EPC、从装备到运营、从传统到现代煤化工全覆盖
- “1+7”分布式能源+煤化工工艺深度融合，吨产品成本显著降低
3. 市场+客户壁垒（龙头地位）
- 国内煤化工核心压缩机组绝对龙头，配套率超80%
- 深度绑定陕煤、中煤、国家能源、兖矿、榆林化学等头部煤企
- 全球100+国家覆盖，中亚/中东/东南亚煤化工市场拓展加速
4. 服务+模式壁垒（高粘性）
- “制造+工程+服务+运营”闭环，服务毛利率高于制造
- 全生命周期运维+远程智能诊断，设备可靠性、开机率行业领先
三、核心看点（2026）
- CCUS爆发：CO₂压缩机国产替代，单套年减排40万吨，煤化工具备规模化碳捕集能力
- 大型化+绿色化：百万吨级煤制烯烃/乙二醇/油项目集中落地，陕鼓总包份额提升
- 服务转型：运营+服务占比提升，抗周期、高毛利