$*ST美谷(SZ000615)$
ST美谷（000615）投资价值分析：困境反转预期下的医美赛道潜力股
一、重整落地在即，生死劫迎来曙光
ST美谷（原奥园美谷）作为湖北省老牌上市公司，因原股东债务危机陷入资不抵债困境（2024年末归母净资产-1.2亿至-2.4亿），但近期迎来关键转机：
九州通强势入局：医药流通龙头九州通子公司以6.73亿元参与重整，拟取得20%股权并控股，其医药供应链资源（年营收超1500亿）与ST美谷医美业务（2024H1营收占比58.8%）形成协同，有望解决债务问题并注入增量资金 。
重整时间表明确：预重整程序延长至2025年5月28日，6月5日股东大会审议方案，9月底前完成资本公积转增股本，九州通正式控股后或启动债务重组，豁免7.28亿担保债务并解冻资产 。
二、医美业务：高成长赛道的核心资产
ST美谷医美板块具备差异化竞争力：
优质资产布局：控股杭州连天美（5A级医美医院）、奥若拉（轻医美连锁）等机构，2024年医美服务收入占比近60%，客单价及复购率行业领先 。
轻资产模式优势：聚焦“材料商+服务商”双轮驱动，代理韩国KD Medical溶脂针等产品，轻医美门店扩张加速，2025年Q4计划新增10家连锁机构 。
行业红利加持：中国医美市场规模预计2029年达万亿（CAGR 17.4%），合规化趋势下龙头受益，ST美谷凭借九州通渠道资源有望抢占市场份额 。